執行長駁斥披薩市場衰退論點，喊話長期零售銷售有望翻倍成長

全球披薩龍頭達美樂(DPZ)公布2025年第四季財報，針對市場擔憂披薩產業面臨衰退的聲音，執行長 Russell Weiner 強力反擊。他明確表示披薩類別並未衰退，並展現強大信心，認為速食披薩市場將維持歷史成長率。Weiner 更拋出震撼市場的長期願景，宣稱達美樂(DPZ)有能力將美國市場的零售銷售額在現有基礎上「翻倍」，展現對品牌護城河與市占率擴張的強烈企圖心。

美國同店銷售穩健成長且市占率持續擴大

回顧2025年表現，達美樂(DPZ)在美國市場繳出亮眼成績單，全年同店銷售成長3%，淨增172家門市，成功帶動市占率進一步提升。公司指出，透過有效的產品創新策略，如「帕瑪森起司夾心餅皮」以及「史上最佳優惠」促銷活動，不僅推動訂單量增長，也兼顧了加盟主的獲利能力。數據顯示，2025年美國單店加盟主獲利達到約16.6萬美元，較前一年增加4,000美元，顯示規模經濟與採購優勢正發揮效益。

營運獲利優於預期並調高股息回饋股東

在財務數據方面，排除匯率影響後，達美樂(DPZ)第四季營業利益成長7.3%，全年成長8.1%。主要動能來自美國加盟權利金收入增加，以及供應鏈毛利的提升。為展現對現金流的信心，董事會宣布將季度股息大幅調升15%，並在第四季執行了8,000萬美元的股票回購。通路結構上，外帶業務持續強勁，同店銷售成長6.5%，目前已佔總交易量的55%，顯示消費者習慣的結構性轉變。

2026年財測樂觀看好中印市場展店動能

展望2026年，達美樂(DPZ)預估全球零售銷售將成長約6%。在美國市場方面，預期同店銷售將成長3%，且上半年表現有望優於下半年。國際市場則將成為展店主力，目標淨增800家門市，其中中國與印度市場將扮演關鍵角色。管理層強調，雖然國際同店銷售指引較為保守（預估1%至2%），但透過積極展店與新任國際執行長的策略調整，長期成長軌道依然清晰。

關注保險成本上升與國際特許經營挑戰

儘管營運前景看好，投資人仍需留意潛在風險。公司坦言，公司直營門市正面臨保險成本大幅上升的壓力，這在一定程度上影響了利潤率。此外，達美樂披薩企業（DPE）在部分國際市場的營運仍具挑戰性。不過，管理層強調已透過指派新任執行長進行整頓，並預期透過減少關店數來改善體質。關於物價與通膨，公司表示2026年的財測已計入低個位數的價格調漲，並未觀察到減肥藥（GLP-1）對披薩消費產生負面影響。

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