主力藥物熱銷助攻Q4營收年增65%，全年突破6億美元大關

美國生物製藥公司 Axsome(AXSM) 近期公布2025年第四季財報，繳出令市場驚豔的成績單。受惠於旗下主力抗憂鬱藥物 AUVELITY 的強勁需求，第四季總營收達到 1.96 億美元，較前一年同期大幅成長 65%。回顧 2025 全年表現，總營收更攀升至 6.39 億美元，年增率達 66%。Axsome(AXSM) 執行長 Herriot Tabuteau 指出，公司目前的商業化產品極具潛力，未來有望達到數十億美元的年度銷售高峰。這份財報不僅確立了公司的成長軌跡，更顯示出其在神經系統疾病治療領域的領導地位正逐步穩固。

三大成長引擎點火，抗憂鬱藥Auvelity銷售暴增68%

深入檢視各產品線表現，抗憂鬱症藥物 AUVELITY 無疑是營收成長的核心推手。該藥物在第四季貢獻了 1.551 億美元的淨銷售額，較前一年同期暴增 68%，且在其上市後的第三個完整年度，銷售額已突破 5 億美元大關。此外，治療嗜睡症的藥物 SUNOSI 表現同樣不俗，第四季淨營收達 3,670 萬美元，年增 40%。新推出的偏頭痛藥物 SYMBRAVO 也開始展現成長力道，在上市後的第二個完整季度貢獻了 410 萬美元營收，成為支撐公司成長的第三根支柱。

劍指阿茲海默症躁動症市場，銷售團隊擴編至600人備戰

投資人目前最關注的焦點，鎖定在 AUVELITY 擴大適應症的進展。Axsome(AXSM) 正積極準備迎接 4 月 30 日的關鍵日期，屆時美國食品藥物管理局（FDA）將針對該藥物用於治療「阿茲海默症躁動症（Alzheimer's disease agitation）」的申請做出決議（PDUFA date）。為了迎接潛在的批准與上市，公司計畫在第二季前將銷售團隊擴編至約 600 人。財務長 Nick Pizzie 預估，若順利獲批，未來該適應症超過 70% 的處方將來自聯邦醫療保險 D 部分（Medicare Part D），這將是推動下一波營收成長的關鍵動能。

帳上現金充裕但在Q1面臨季節性折讓壓力

儘管營收亮眼，投資人仍需留意短期的財務波動與風險。Axsome(AXSM) 第四季淨虧損為 2,860 萬美元，換算每股虧損 0.56 美元，較前一年有所收斂。截至年底，公司帳上現金及約當現金仍有 3.23 億美元，財務體質尚稱穩健。然而，管理層提醒，受製藥產業典型的季節性因素影響，預計 AUVELITY 和 SUNOSI 在第一季的銷售折讓（Gross to net discounts）將上升至 50% 左右的中段區間，這可能會短期壓抑淨營收表現。此外，新適應症的市場推廣與保險覆蓋談判進度，亦是後續觀察重點。

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