Axsome Therapeutics (AXSM) 公布了強勁的 2025 年第四季財務報告，單季總營收達到 1.96 億美元，較前一年同期大幅成長 65%。公司執行長 Herriot Tabuteau 形容 2025 年在商業化與研發進展上皆有重大斬獲，全年營收更攀升 66% 至 6.39 億美元。面對即將到來的關鍵時刻，Axsome 正積極擴張業務規模，預計在第二季前將銷售團隊擴編至約 600 人，以迎接旗下藥品在阿茲海默症躁動症適應症的潛在上市機會。

主力藥品AUVELITY銷量強勁帶動全年營收成長

根據財報數據顯示，Axsome Therapeutics (AXSM) 的營收成長主要歸功於其抗憂鬱症藥物 AUVELITY 的優異表現。該藥品在第四季的產品淨銷售額達到 1.551 億美元，較前一年同期成長 68%；而在上市後的第三個完整年度，其銷售額已突破 5 億美元大關。此外，另一款藥品 SUNOSI 也展現加速成長態勢，第四季淨營收為 3,670 萬美元，年增 40%。雖然公司該季仍錄得淨虧損 2,860 萬美元（每股虧損 0.56 美元），但虧損幅度已較過往收斂，截至年底公司帳上現金及約當現金仍有 3.23 億美元。

鎖定阿茲海默症商機，四月底迎來關鍵時刻

市場目前高度關注 AUVELITY 在阿茲海默症躁動症（Alzheimer's disease agitation）的審查進度，美國食品藥物管理局（FDA）預計於 4 月 30 日公布審查結果（PDUFA date）。為了確保獲准後能迅速搶佔市場，Axsome Therapeutics (AXSM) 已啟動上市準備工作，計畫將銷售代表擴增至 600 人。財務長 Nick Pizzie 指出，預計該適應症 70% 以上的處方將來自美國聯邦醫療保險 D 部分（Medicare Part D）通路，這將有助於整體銷售表現。執行長更樂觀表示，僅憑現有商業化產品，未來便有潛力達到數十億美元的年銷售高峰。

季節性因素影響，第一季銷售折讓恐將提升

儘管長期展望正向，但在短期營運展望方面，管理層提醒投資人需留意季節性波動。公司預期 AUVELITY 和 SUNOSI 的銷售折讓（Gross to net discounts）將在第一季上升至 55% 左右，主要受到年初保險扣除額重置等產業慣例影響；而新上市的 SYMBRAVO 在推廣初期，折讓幅度也預計維持在高檔。此外，針對新適應症的支付方覆蓋範圍談判，仍是未來需要持續關注的重點。

關於 Axsome Therapeutics (AXSM)

Axsome Therapeutics Inc 是一家臨床階段的生物製藥公司。它致力於開發用於管理中樞神經系統或 CNS 的新療法，這些疾病的治療選擇有限。其在研產品包括AXS-05、AXS-07、AXS-12和AXS-14。

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