**美銀降評至中立，擔憂執行長交接與研發紀錄**

儘管賽諾菲(SNY)被部分市場觀點列為超跌的製藥股，但近期華爾街投行對其前景看法轉趨保守。花旗銀行（Citi）於2月20日將其目標價下調5歐元；而在更早之前，美銀證券（BofA）亦將其評級從「買進」下調至「中立」，並將目標價從102歐元調降至92歐元，顯示法人對其後市態度謹慎。

導致評級遭下調的主因之一來自高層人事變動的消息。相關報導指出，默克集團（Merck KGaA）前執行長 Belén Garijo 將接替 Paul Hudson 出任賽諾菲(SNY)執行長。儘管 Garijo 過去績效優異，但分析師指出，投資人對於即將到來的策略重組與過渡期感到不安，擔憂管理層變動可能帶來的不確定性。

此外，研發動能不足也是法人看淡的原因。美銀分析師強調，由於目前產品線缺乏明確的催化劑（Catalyst），加上過去曾發生研發失敗的案例，市場對於公司未來的創新能力抱持觀望態度，這使得投資人在現階段更傾向於規避風險。

**德州檢察長提告，指控涉嫌非法回扣推廣藥物**

除了營運面的挑戰，賽諾菲(SNY)還面臨法律訴訟的壓力。德州檢察長 Ken Paxton 於2月19日對賽諾菲(SNY)的美國子公司提起訴訟，指控該公司涉嫌向醫生支付非法回扣，以推廣其處方藥物，此舉已違反德州醫療保健計劃欺詐預防法（Texas Health Care Program Fraud Prevention Act）。

訴訟內容特別點名賽諾菲(SNY)的「免費護士計劃」和「支援服務計劃」，指控這些計劃向醫療提供者提供實物服務，目的是影響醫生的處方決策，使其優先開立該公司的藥物，而非其他可能更適合患者的替代方案。檢方認為，這種策略旨在透過慢性病護理獲取長期利潤，恐影響德州病患的護理標準。該訴訟要求超過100萬美元的民事罰款，並申請禁令以阻止進一步的非法活動。

**賽諾菲專注免疫與腫瘤藥物，Dupixent為營收主力**

賽諾菲(SNY)是一家全球性製藥公司，主要業務涵蓋處方藥、疫苗及消費者保健產品的開發與銷售，專注領域包括腫瘤學、免疫學、心血管疾病、糖尿病及罕見疾病。值得注意的是，公司於2019年底決定退出心臟代謝領域，縮減了在該治療領域的版圖。目前公司營收結構中，約30%來自美國市場，25%來自歐洲；其明星藥物 Dupixent 雖然與再生元製藥（Regeneron）共享利潤，但仍貢獻超過10%的總銷售額，是關鍵的營收來源。

**賽諾菲(SNY)昨日收盤資訊**

* 收盤價：47.2200

* 漲跌：+0.46 (根據漲跌幅回推)

* 漲跌幅(%)：0.98%

* 成交量：4,154,794

* 成交量變動(%)：50.76%

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