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投資人正屏息以待輝達(NVDA)預計於2月25日發布的第四季財報。回顧輝達(NVDA)股價在10月29日創下207.04美元的收盤高點後開始回跌，近期則出現反彈跡象，於2月5日收在171.88美元。
市場上關於AI泡沫的擔憂似乎正在消退，投資人的焦點轉向即將公布的財報數字，以及新一代晶片帶來的未來展望。摩根士丹利分析師Joseph Moore及其團隊預期輝達(NVDA)將繳出強勁的第四季成績單，並對該公司全年的表現充滿信心。
摩根士丹利預測財報表現強勁且AI運算需求持續增長
摩根士丹利指出，儘管市場曾對上一季財報反應平淡，但輝達(NVDA)當時實際上繳出了優於預期30億美元的成績，且營收季增幅度達100億美元，基本面依然穩健。
針對供應鏈狀況，分析師提到雖然DRAM、NAND、硬碟、光通訊、CPU及電力等零組件短缺可能成為瓶頸，但目前尚未看到這些因素影響需求。摩根士丹利觀察到，各類型的AI運算需求，包含成熟製程的相關應用，依然維持強勁態勢。
基於強勁的需求動能，摩根士丹利認為輝達(NVDA)的營收表現並未減速。分析師預估，相較於公司提出的640億美元財測指引，實際營收可能有20億美元以上的上檔空間，並認為市場共識的720億美元營收預估是相對安全的數字。
次世代晶片Rubin供應爬坡順利將成為下半年關鍵動能
市場對輝達(NVDA)未來的期待不僅止於現有產品，更聚焦於下一代技術的進展。摩根士丹利預期，次世代Vera Rubin晶片的量產進度將大致按計畫進行。
值得注意的是，分析師看好Rubin晶片的供應爬坡速度可能比原先預期更為陡峭。這主要是因為市場需求從Blackwell晶片轉向Rubin晶片的速度，在今年下半年可能比預期來得更快，這將有助於重燃市場對未來AI模型的期待。
分析師給予250美元目標價並認為估值低於同業博通
在投資評等方面，摩根士丹利重申對輝達(NVDA)的「加碼」（Overweight）評級，並給予250美元的目標價。此價格是基於2027年預估每股盈餘（EPS）9.57美元的26倍本益比所推算。
Joseph Moore指出，相較於另一家大型AI晶片同業博通(AVGO)，輝達(NVDA)目前的股價呈現折價狀態。考慮到輝達(NVDA)近期獲利預估上修的可能性較高，分析師認為該股應享有更高的估值溢價。
美國銀行調升獲利預估並將目標價上調至275美元
除了摩根士丹利，美國銀行分析師Vivek Arya及其團隊近期也調升了輝達(NVDA)的營收與每股盈餘預估，同時微調了對AI資料中心潛在市場規模（TAM）的預測。
美國銀行給予輝達(NVDA)「買進」評級，並將目標價設定為275美元。此評價是基於2027年預估本益比（扣除現金後）的28倍計算，該倍數落在輝達(NVDA)歷史預估本益比區間25倍至56倍的範圍內，顯示估值仍具合理性。
