美國貨運物流大廠 Forward Air(FWRD) 於週一美股盤後公佈第四季財報，並釋出重磅消息：公司長達一年的策略審查已「接近尾聲」。受此消息激勵，儘管常規交易時段股價受到大盤拖累下跌，但盤後交易一度強勁反彈 5.2%。這項審查源於先前併購 Omni Logistics 引發的爭議，在投資人壓力下，管理層自去年初開始評估包括出售部分或全部業務在內的各種可能性，如今結果即將出爐，成為市場關注焦點。

營收微幅下滑但獲利指標改善，第四季調整後EBITDA年增6%

根據最新財報數據，Forward Air(FWRD) 第四季合併營收為 6.31 億美元，較前一年同期微幅減少不到 200 萬美元。雖然該季錄得歸屬於公司的淨虧損為 2,830 萬美元（每股虧損 0.91 美元），但更能反映本業獲利能力的「調整後 EBITDA」卻逆勢成長 6%，達到 7,700 萬美元。這顯示即便在營收持平的情況下，公司透過有效的成本控管措施，成功提升了獲利品質。

剔除低利潤貨運奏效，急件業務利潤率顯著提升

Forward Air(FWRD) 核心的急件業務（包含零擔運輸 LTL）營收雖然下滑 7% 至 2.47 億美元，且受貨運噸數減少 11% 影響，但獲利結構卻出現顯著改善。該部門的營運利潤率與 EBITDA 利潤率分別較前一年同期大幅提升 340 與 350 個基點。管理層指出，這是因為公司主動從網絡中剔除無利可圖的貨運訂單，雖然犧牲了短期貨量，但提升了單位收益（Yield）。目前公司仍保有閒置產能，預期一旦市場貨量回升，將能產生顯著的營運槓桿效應。

Omni Logistics營收雙位數成長，債務槓桿率維持在安全範圍

先前併購的 Omni Logistics 在本季表現亮眼，營收較前一年同期成長 11% 達到 3.6 億美元，調整後 EBITDA 亦成長 12%。針對投資人最關心的財務體質，截至年底公司淨債務為 16.8 億美元，債務槓桿比率為 5.5 倍，低於債務契約要求的一個百分點，顯示財務風險尚在可控範圍內。公司年度營運現金流主要用於償還債務及支付專業費用，期末流動資金為 3.67 億美元，整體財務狀況符合預期。

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