近期人工智慧(AI)技術的快速發展再度引發市場對特定產業的擔憂，這次的受害者是網路資安類股。隨著AI新創巨頭Anthropic推出具備程式碼除錯功能的Claude Code Security，市場恐慌情緒蔓延，導致相關個股遭遇嚴重拋售。然而，多位華爾街分析師指出，這波下跌主要是情緒性恐慌，不僅反應過度，更忽視了資安產業的實際護城河，反而為投資人創造了逢低布局的機會。

Anthropic新功能引發市場恐慌，資安類股遭遇無差別拋售

Anthropic發布的新工具聲稱能掃描程式碼漏洞並提出解決方案，這讓投資人擔心傳統資安公司的業務將被AI取代。受此消息影響，iShares Cybersecurity and Tech ETF(IHAK)週五下跌超過3%，週一再跌4.7%。個股災情更為慘重，CrowdStrike(CRWD)和Cloudflare(NET)週五下跌約8%後，週一再度重挫超過9%；Okta(OKTA)週五大跌逾9%，週一持續承壓。本月以來，CrowdStrike(CRWD)市值蒸發超過20%，Okta(OKTA)下跌近18%，而Zscaler(ZS)更是暴跌了28%。

瑞銀指出新工具營收重疊低，恐慌性拋售並非基於現實

針對市場的劇烈反應，瑞銀(UBS)分析師Roger Boyd認為這種擔憂被誇大了。他在報告中指出，Claude Code Security的功能與主要資安公司的現有營收來源重疊性極低。儘管AI公司可能會推出更多資安產品，但不切實際地認為它們會投入資源去建立如端點代理、分佈式安全網關網路（SASE）或身分驗證平台等基礎設施控制。瑞銀認為，這次拋售更多是由於投資人擔心AI公司將顛覆現有商業模式，而非實質業績影響，CrowdStrike(CRWD)、Okta(OKTA)和Zscaler(ZS)等公司反而可能受惠於AI的採用。

摩根士丹利力挺JFrog，強調二進制文件管理與AI代碼審查不同

在這波下跌潮中，JFrog(FROG)本月至今股價已下跌超過36%。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Sanjit Singh特別發布報告力挺，重申對該股的「增持」評級。他解釋，JFrog(FROG)的業務核心在於儲存、管理和保護「二進制文件」（Binaries），這是程式碼編譯後在伺服器上執行的不可變檔案，與Anthropic新工具針對的原始程式碼層面完全不同。分析師強調，市場對JFrog(FROG)的拋售已經過頭，目前的股價水準提供了買進機會。

韋德布希看好AI推升防禦需求，點名三大長期贏家

韋德布希（Wedbush）知名科技分析師Dan Ives則從另一個角度解讀AI對資安產業的影響。他認為，AI的普及大幅降低了發動複雜網路攻擊所需的成本、技術和時間，這將導致威脅環境顯著惡化。因此，AI實際上將成為資安產業未來幾年的重要順風車，因為企業保護數據和端點的需求將大幅擴張。他點名CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto Networks(PANW)和Zscaler(ZS)將是這波趨勢下的長期贏家。

摩根大通看好產業韌性，點出具備強大護城河的優質標的

面對產業內的無差別拋售，摩根大通（JPMorgan）分析師Brian Essex同樣看到了投資機會。他指出，隨著企業尋求防禦日益頻繁的網路攻擊，資安需求依然強勁。除了前述公司外，他還點名了Palo Alto Networks(PANW)、Sailpoint、Check Point Software Technologies(CHKP)、Netskope和JFrog(FROG)等具備韌性的公司。這些企業擁有強大的現有網路基礎和多年累積的經驗，對於客戶而言仍具高度吸引力，不易被新興的AI模型簡單取代。

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