儘管經濟學家普遍預期川普政府的減稅與放寬監管政策將提振今年經濟成長，摩根大通(JPM)執行長傑米·戴蒙（Jamie Dimon）週一卻表達了對美國經濟的深切擔憂。他在年度投資人更新會議上坦言：「我的焦慮感很高。」並指出當前高漲的資產價格與銀行業激烈的競爭環境，不禁讓他回想起 2008 年金融危機前夕的景象。

資產價格高漲反而加劇潛在風險

戴蒙警告，投資人目前對於高資產價格和高交易量感到過於安逸，誤以為這代表市場運作良好且不會出現問題。但他持相反觀點，直言：「我不認為資產價格高漲能讓人放心，事實上，我認為這反而增加了風險。」他強調經濟週期終將逆轉，屆時可能引發一波借款人違約潮，這不僅會廣泛影響放款機構，更可能衝擊那些鮮少被人預料到的產業。

AI衝擊恐成軟體業信貸違約導火線

近期市場擔憂 Anthropic 和 OpenAI 等人工智慧模型可能顛覆眾多產業，特別是軟體公司。與此同時，對軟體公司的貸款疑慮已重創私募信貸市場。上週 Blue Owl(OWL) 宣布出售資產以滿足投資人贖回需求後，引發市場恐慌，拖累了包括阿波羅全球管理(APO)、KKR(KKR)和黑石集團(BX)在內的大型另類資產管理公司股價。這讓市場觀察家開始質疑，這是否為更廣泛信貸低迷的開端。

信貸週期意外可能發生在軟體領域

「信貸週期中總會有意外，」戴蒙指出，令人驚訝的往往是受創最重的產業。他回憶道，2008 年和 2009 年時沒人預料到公用事業和電話公司會出問題，而這一次，因為人工智慧的影響，出問題的可能是軟體業。摩根大通(JPM)商業與投資銀行聯席主管 Troy Rohrbaugh 也補充，問題不太可能僅侷限於私募信貸放款機構，影響範圍恐將更為廣泛，銀行已為此做好準備。

市場盲目追逐收益重演危機前兆

戴蒙回應資深銀行分析師提問時表示，當前環境感覺與 2008 年金融危機前三年的情況極為相似。當時「每個人都在賺大錢，人們都在擴大槓桿，彷彿漲勢沒有盡頭。」他批評部分金融機構為了追逐利息收入正在做一些「愚蠢的事情」，雖然未點名具體公司，但他警告當所有人都在輕鬆賺錢時，往往容易失去戒心，而這正是他深吸一口氣並提醒大家「小心」的時刻。

戴蒙透露未來幾年仍將掌舵

關於外界高度關注的繼任問題，戴蒙在過去二十年間將摩根大通(JPM)打造成市值全球第一的銀行。儘管過去他常給出具體的留任年限，但這次他選擇了較為模糊的回應。他在會議上幽默地表示：「我被告知要非常具體地說：我將繼續擔任執行長幾年，之後可能再擔任幾年的執行董事長。」這番話也為這家華爾街巨頭的領導層傳承保留了彈性空間。

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