Easterly Government Properties(DEA)公佈了2025年第四季與全年度財報，這家專門租賃辦公室給美國聯邦政府機構的不動產投資信託（REIT），展現了其商業模式的穩定性。儘管市場關注美國政府效率部門（DOGE）的成立是否影響租賃需求，但公司管理層強調，其持有的資產多為法院、執法機構等「任務關鍵型」設施，營運表現未受影響，並預期未來將持續穩健成長。

核心FFO每股獲利年增6%，經營團隊預告2026年將延續穩健成長動能

Easterly Government Properties(DEA)公佈的第四季財報顯示，該季核心營運資金（Core FFO）每股為0.77美元，較前一年同期成長近6%；全年核心FFO每股則達到2.99美元，年增率接近3%。公司總裁兼執行長Darrell Crate表示，2025年是公司連續達成核心FFO每股成長2%至3%目標的一年。展望2026年，公司設定的核心FFO每股指引範圍為3.05美元至3.12美元，其中值意味著將連續第三年實現至少2%至3%的成長，顯示公司在資本配置與資產負債表改善策略上的執行成效。

政府租戶續約率高且收益穩定

公司強調其資產組合主要由聯邦法院、公共衛生實驗室、執法辦公室及安全行政大樓等關鍵設施組成，出租率維持在97%的歷史高檔，加權平均租賃年限約為10年。針對市場關注的聯邦政府效率改革（DOGE），執行長明確指出這並未改變其資產表現或營運方式。財務長Allison Marino進一步補充，公司已完成大部分2026年的續約工作，目前重心已轉向2027年，且過去與政府機構的續約談判顯示，平均租金預期有14%的成長空間，顯示政府機構傾向專注於執行任務，而非自行持有及管理複雜的設施。

新收購案挹注現金流與開發專案完工

在資產擴張方面，Easterly Government Properties(DEA)近期以4,450萬美元收購了位於維吉尼亞州的三處資產組合，總面積約29.8萬平方英尺。該投資案的初始現金收益率（Cap Rate）高達11%，遠高於公司資金成本，預計將立即貢獻獲利。此外，公司至今最大的開發案——位於亞特蘭大的FDA設施已於2025年底完工並移交給政府，公司已收到大筆一次性補償款項。目前的開發項目還包括位於佛羅里達州、亞利桑那州及奧勒岡州的法院與實驗室設施，預計將在2026年至2027年間陸續完工。

財務體質改善與槓桿比率目標

針對財務健康狀況，公司指出截至報告期末，現金槓桿比率（淨債務對年化季度EBITDA）為7.5倍。隨著FDA亞特蘭大專案的剩餘補償款項入帳，預期該比率將進一步改善。管理層重申其中期槓桿目標為6倍左右，並認為維持適當的槓桿水平是改善資金成本的關鍵。展望未來，Easterly Government Properties(DEA)擁有約15億美元的潛在收購目標，將持續在市場上尋找能創造超額報酬的投資機會，以支持長期的股利發放與獲利成長。

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