美妝生活通路龍頭寶雅(5904)近日公布2025年財報與重大股利政策，全年合併營收達253.2億元，年增7.2%，稅後淨利31.44億元，年增11.85%，每股盈餘（EPS）繳出29.54元的歷史新高成績，大賺近3個股本。董事會決議每股配發現金股利25.5元，配發率達86%，以2月23日收盤價458元計算，現金殖利率約5.57%。此外，為提升股票流動性，公司宣布將辦理股票面額變更，由每股10元變更為1元（即1拆10），預計於5月股東常會通過後執行。展望2026年，寶雅將維持美妝、店中店等新店型擴張，並持續推動數位化與自有品牌發展。

寶雅(5904)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

寶雅(5904)穩居台灣美妝生活雜貨龍頭，2025年營運表現亮眼，本益比約15.5倍。雖然2026年1月單月營收23.75億元，受農曆春節時程影響年減1.86%，但若觀察去年第四季營收動能，10月與11月年增率分別達13.16%與14.27%，顯示核心業務成長穩健。隨著今年持續展店與數位轉型效益顯現，加上高現金股利殖利率保護，具備長線基本面支撐。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資與主力資金出現回補跡象。截至2026年2月23日，外資單日買超369張，帶動三大法人合計買超366張，扭轉了1月中下旬的調節趨勢。主力買賣超方面，2月23日主力買超288張，近5日主力買超佔比達35.7%，顯示大戶資金在財報公布前後進場意願提升。不過，官股行庫近期呈現小幅調節，23日賣超70張，投資人需留意法人對作情況。

技術面重點

從技術線型來看，寶雅(5904)股價經歷1月底回測396元低點後，近期呈現強勁反彈，2月23日收盤價來到458元，成功收復短期均線。對照近60日交易區間，股價已從波段低檔顯著回升，且伴隨量能溫和放大（23日成交量配合法人買盤）。目前日K線型態轉強，若能持續守穩在月線之上，有利於消化前方套牢賣壓；惟需注意短線漲幅乖離是否過大，以及後續量能是否具備續航力以挑戰前波高點。

總結

寶雅(5904)在獲利與配息雙創歷史新高的基本面利多加持下，配合「股票面額1拆10」的政策題材，短線吸引法人與主力資金回流。投資人後續可留意2月營收公布後，合併1-2月數據是否消除春節錯置影響，以及股東會通過拆股案後的流動性變化，作為進出判斷依據。

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