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摩根士丹利證券於2月23日發布最新報告，指出受惠於AI強力驅動，ABF載板產業將迎來結構性轉變，並預估2027年起出現供給短缺。大摩看好欣興(3037)將是主要受惠者，將其評等調升至「優於大盤」，目標價更從120.75元大幅上調至500元。報告中預估欣興2026年每股稅後純益（EPS）將達7.58元，年增率高達135%，且獲利成長動能將一路延續至2028年，顯示外資對ABF載板後市看法已由保守轉為極度樂觀。
AI需求引爆ABF載板長線缺貨潮
大摩分析指出，ABF載板正處於景氣上升初期，這波由AI驅動的循環強度勝過以往。預估2025年至2030年市場產值年複合成長率（CAGR）將達16.1%，遠高於過去五年的9%。雖然主要廠商如Ibiden等已有擴產規劃，但針對高階市場的供給缺口預計在2029年至2030年間仍將達5%至10%。在供給吃緊下，價格上漲壓力將推升廠商獲利倍數成長。針對欣興，大摩除上調今年EPS預估外，更將2027年EPS預估值大幅調升60%至15.74元，預期2025至2028年的獲利年複合成長率將達105%。
馬年開紅盤外資大買股價攻漲停
受到外資報告力挺及台股馬年開紅盤激勵，欣興股價於2月23日表現強勢，開盤後隨即吸引買盤湧入，終場亮燈漲停收在405.5元，創下波段新高。從籌碼面觀察，外資結束農曆年前的連續賣超，當日反手買超7,883張，投信亦買超2,858張，三大法人合計買超10,748張，顯示法人資金在年後迅速回補AI供應鏈與載板族群。市場資金明顯偏好具備漲價題材與業績成長潛力的個股，欣興作為ABF指標股，成為資金回補的首選目標之一。
觀察高階產能擴充與AI伺服器訂單
投資人後續應密切觀察AI伺服器訂單的實際貢獻度，以及高階載板產能的良率與擴充進度。雖然大摩預估未來幾年供給將趨緊，但競爭對手如Ibiden、南電的產能釋出速度仍可能影響短期供需平衡。此外，需留意雲端服務供應商（CSP）的資本支出變化，這將直接影響高階ABF載板的拉貨動能。若月營收能持續維持年增雙位數成長，將有助於支撐目前的高估值與股價表現。
欣興(3037)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
欣興為全球印刷電路板與IC載板大廠，目前本益比約43.2倍。檢視近期營收表現，2026年1月合併營收達127.67億元，年成長高達34.48%，創下近39個月新高，顯示營運已走出谷底並展現強勁爆發力。回顧2025年第四季，11月與12月營收年增率分別為20.43%與26.88%，呈現逐月加溫態勢。隨著AI伺服器與高階運算需求持續增長，公司營收動能轉強，符合外資對於產業進入上升循環的預期。
籌碼與法人觀察
截至2026年2月23日，三大法人籌碼出現顯著轉折。外資在農曆年前多日賣超，但在2月23日開紅盤日大舉回補7,883張，投信也同步買超2,858張，帶動三大法人合計買超逾萬張。主力動向方面，2月23日主力買賣超達11,758張，買賣家數差為負值，顯示籌碼趨向集中。近5日主力買賣超轉正至2.7%，扭轉了年前的調節趨勢。值得注意的是，目前官股券商站在賣方，2月23日賣超2,590張，投資人需留意法人與官股對作的後續變化。
技術面重點
截至2026年2月23日，欣興股價收在405.5元，當日以漲停板作收，強勢突破所有均線糾結區。從近60日K線觀察，股價已創下區間新高，一舉突破先前360元至380元的整理平台，均線呈現多頭排列。成交量方面，開紅盤日量能雖未爆出天量但鎖碼堅實，顯示持股信心充足。目前股價站穩5日、10日與20日均線之上，短線支撐可觀察跳空缺口或前波高點388元附近。惟需注意短線急漲後乖離率擴大，若量能無法持續溫和放大，可能面臨震盪整理，但整體趨勢在長紅棒確立後已轉強。
總結
欣興受惠於大摩看好ABF載板供需結構轉佳，目標價調升至500元，加上1月營收表現亮眼，基本面與消息面同步利多。籌碼面上外資與主力資金在年後回流，技術面亦出現突破轉強訊號。然而，短線股價急漲後或許會有波動，投資人宜持續追蹤每月營收是否符合高成長預期，以及法人買盤的延續性，作為後續操作的依據。
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