全球航運市場近日掀起波瀾，第五大航商赫伯羅特（Hapag-Lloyd）宣布溢價58%收購以星航運(ZIM)，顯示產業價值浮現。國內貨櫃三雄之一的陽明(2609)亦積極調整體質，董事長蔡豐明推動十年來最大規模的百億造船計畫，預計至2032年船隊規模達124艘，運力提升至125萬TEU。儘管2025年陽明營收年減約27%，減幅為三雄之最，但公司正透過引進5艘15,500 TEU級LNG雙燃料貨櫃輪優化成本結構，並加入「卓越聯盟（Premier Alliance）」以穩固市占。面對2026年開局，陽明1月營收雖月增，但年減幅度仍顯著，顯示供需失衡壓力尚存，後續需觀察新船效益及全球經濟復甦力道。

陽明(2609)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

陽明(2609)為台灣第二大貨櫃航商，受運價修正影響，2026年1月合併營收為137.62億元，月增3.94%，但年減21.78%，顯示營運仍處調整期。市場預估2025-2026年獲利受運力供給過剩壓抑，目前股價淨值比（P/B）約在0.6倍區間，位於歷史區間下緣。儘管殖利率具支撐，但營收動能尚未顯著轉強，公司正透過汰舊換新與綠色船隊提升長期競爭力。

籌碼與法人觀察

截至2026年2月11日，外資單日買超3,645張，終止部分連賣壓力，但觀察近20日籌碼動向，外資與投信在1月下旬至2月初多呈現調節態勢，其中1月23日外資更大賣逾萬張，顯示法人對後市看法分歧。官股行庫持股比率維持在5.94%左右，發揮一定穩盤作用。主力籌碼近期買賣互見，股價在52-54元區間震盪，市場觀望氣氛濃厚，籌碼集中度未見顯著提升。

技術面重點

觀察陽明(2609)近60日股價走勢，股價自2025年10月高點59.9元後呈現緩步盤跌，近期在52元至54元區間進行狹幅整理。截至2026年2月11日收盤價53.30元，仍受制於月線與季線反壓。成交量能方面，相較於2025年10月逾5萬張的日均量，近期量能明顯萎縮至1.2萬張上下，顯示追價意願不足。短線需留意量能是否回溫並站穩短期均線，若無法帶量突破上方壓力區，技術面仍有回測前低風險。

總結

陽明(2609)雖受惠於同業併購題材與新船交付的長線利多，但短期基本面仍面臨營收年減與運力過剩挑戰。籌碼面法人態度保守，技術面量縮整理，投資人應持續關注運價指數（SCFI）走勢及新聯盟運作效益，並留意全球貿易政策變化對貨量的影響。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息