數位資產基礎設施供應商 Bullish(BLSH) 近期公布了優於市場預期的第四季財報，營收表現亮眼。然而，儘管公司基本面展現強勁成長動能，華爾街投行卻對其目標價進行了調整。摩根大通（JPMorgan）與 Clear Street 分別下調了目標價，主要考量並非來自公司業績，而是外部市場環境的避險情緒與法規的不確定性。

單季營收9251萬美元優於華爾街預期

Bullish(BLSH) 於2026年2月5日公布了第四季財務報告，調整後營收達到 9,251 萬美元，優於市場共識預期的 8,726 萬美元。這份成績單顯示出公司在數位資產領域的營運實力。

公司管理層對未來展望保持樂觀態度。執行長 Tom Farley 指出，數位資產正處於轉折點，產業趨勢正朝向將資本帶入「鏈上」發展。財務長 David Bonanno 則強調，公司在2025全年創下了調整後營收成長的紀錄，且營運槓桿持續擴大，計畫在2026年延續這股成長動能。

考量市場避險情緒分析師下修目標價

儘管財報數據亮眼，分析師對於目標價的看法則趨於謹慎。摩根大通於2月6日將 Bullish(BLSH) 的目標價從 42 美元微幅下調至 41 美元，維持「中立」評級，並認為第四季報告表現符合預期。

同日，Clear Street 分析師 Owen Lau 雖然重申了「買進」評級，並認為第四季業績強勁且2026財年展望穩健，但仍將目標價由 50 美元大幅下修至 42 美元。Lau 解釋，此次調整反映了市場處於「避險（risk-off）」環境，投資人情緒轉趨疲軟，加上市場結構相關立法時程的不確定性，導致估值評價趨於保守。

Bullish(BLSH)營運模式與最新股價表現

Bullish(BLSH) 透過旗下的 Bullish Exchange 在美國提供市場基礎設施與資訊服務。該平台是一個數位資產現貨與衍生性商品交易平台，結合了中央限價訂單簿（CLOB）與自動做市商（AMM）機制，致力於為市場提供高流動性。

**Bullish(BLSH) 昨日股市資訊：**

* 收盤價：31.7700 美元

* 漲跌：下跌

* 漲跌幅：-1.85%

* 成交量：1,162,527 股

* 成交量變動：+14.59%

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