盤點過去26年精準操作並坦承曾與比特幣擦肩而過

以電影《大賣空》原型聞名的傳奇投資人 Michael Burry，近期在社群媒體 X 上回顧自己過去 26 年來的重大市場預測。在這份自我審視的清單中，他罕見透露自己早在 2013 年就有機會買入 Bitcoin (BTC)。當時他在 Lightspeed 創投遇見一位朋友後，曾認真考慮過投資比特幣，但最終沒有採取行動，坦承自己確實「錯過」了這段早期的暴漲機會。除了加密貨幣，他也細數過去的戰績，包括在 2000 年網路泡沫頂峰時做空 Amazon (AMZN)，隨後轉向大量持有小型價值股，以及在 1998 年和 2002 年買入 Apple (AAPL)，並在 2003 年和 2004 年大漲前分別佈局韓國與中國股市。

直指比特幣由投機驅動且無法對抗貨幣貶值

儘管承認錯失買入時機，Michael Burry 目前對加密貨幣的看法仍偏向保守，核心觀點在於他認為比特幣缺乏長期的需求錨點。他指出，比特幣的價格波動主要由投機行為驅動，缺乏穩定的實體經濟用途來為其價格下跌提供支撐。針對市場常將比特幣的固定供應量與黃金相提並論，Burry 提出反駁，認為該代幣並未表現出應有的抗貶值屬性。他對比了在地緣政治緊張和美元擔憂期間，黃金和白銀紛紛創下歷史新高，而比特幣的表現卻未如預期，顯示其作為避險資產的可靠性仍有待商榷。

企業持有加密貨幣資產恐面臨強迫拋售的財報風險

Michael Burry 進一步警告，雖然目前約有 200 家上市公司持有比特幣，但這並不保證該資產的永久性或穩定性。他特別提到財務報表中的「市價計價」（mark-to-market）會計原則帶來的風險。如果比特幣價格持續滑落，這些持有加密貨幣的企業為了符合內部的風險控制規範，可能會被迫在虧損狀態下出售資產。這種由風控機制觸發的賣壓，反而可能加劇價格的跌勢，形成對市場不利的循環，投資人需審慎評估企業採用加密貨幣對股價可能造成的潛在波動。

警告代幣化資產可能引發黃金白銀市場的連鎖螺旋下跌

對於華爾街日益盛行的資產代幣化趨勢，Michael Burry 雖表達了學習興趣，但也點出其中的流動性風險。他分析，加密貨幣市場的劇烈回檔可能會對鄰近市場造成壓力，特別是導致黃金和白銀的代幣化期貨產品出現強制去槓桿化。他描述了一種潛在的「抵押品死亡螺旋」，指出這些並非由實體金屬支持的代幣化產品，可能在加密貨幣疲軟時遭到拋售。他甚至估計，若 Bitcoin (BTC) 跌至 5 萬美元，不僅可能導致礦商破產，還可能引發高達 10 億美元的相關金屬部位清算，使代幣化金屬期貨面臨流動性枯竭的危機。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息