美國總統川普透過社群媒體 TruthSocial 震撼宣布，計畫將全球基準關稅稅率從 10% 提高至 15%，以此回應最高法院關於貿易授權的相關裁決。他更進一步暗示，未來幾個月可能推出更多「符合法律規範」的關稅措施，顯示美國貿易立場將轉趨強硬，此舉引發市場高度關注。

針對此一重大政策轉變，摩根大通(JPM)前首席策略師 Marko Kolanovic 隨即提出警訊。他認為上週五市場的跨資產走勢已經反映了部分關稅預期，但隨著 15% 稅率的明確化，當時海外股市的強勁表現可能只是曇花一現，投資人應留意後續行情的反轉風險。

上週五海外股市表現優於美股出現異常背離

回顧上週五的市場走勢，國際股市表現明顯優於美股，呈現巨大的強弱差異。追蹤新興市場的 iShares MSCI 新興市場 ETF(EEM) 上漲約 2%，而 iShares MSCI 南韓 ETF(EWY) 更是大漲約 5%。相比之下，川普政府較為青睞的美股道瓊工業指數僅微幅上漲 0.3%，顯示資金流向與市場情緒出現明顯分歧。

策略師預測海外股市漲勢週一將面臨修正

Kolanovic 分析指出，投資人原先可能押注貿易緊張局勢將緩解，或是關稅範圍將受到控制，因此推升了海外股市。然而，川普確認將基準關稅提高至 15% 的舉動，直接打破了市場原先的樂觀假設。他直言：「預期與關稅相關的海外股市漲勢將在週一反轉。」這意味著先前受惠於樂觀情緒的非美市場可能面臨回跌壓力。

關稅成本上升將衝擊新興市場與通膨預期

關稅從 10% 調升至 15% 代表貿易成本的實質增加，這將產生廣泛的連鎖效應。首先，對美國貿易政策高度敏感的新興市場及出口導向型經濟體首當其衝；其次，擁有複雜全球供應鏈的美國跨國企業也將面臨成本壓力。若高關稅最終轉嫁給消費者，通膨預期恐將升溫，進而引發投資人重新評估受貿易影響的產業類股。

貿易政策不確定性回歸投資人需留意波動

川普將此舉定調為針對最高法院不利裁決的修正措施，並表示正在審查更多貿易手段，這暗示政策波動將持續存在。對於投資人而言，關鍵不在於具體的關稅數字，而是貿易政策不確定性的重新回歸。隨著市場重新定價貿易緊張局勢升級的風險，股票、匯率及信貸市場可能迎來新一波的震盪與波動。

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