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近期美股市場出現明顯的類股輪動現象，資金從防禦型類股撤出，轉向人工智慧(AI)、資料中心及電氣化等高成長題材，導致水資源科技類股表現受到壓抑。法國巴黎銀行最新研究報告指出，這波拋售潮反而為長線投資人創造了進場機會。
法國巴黎銀行分析師Andrew Buscaglia在週五發布的研究報告中表示，市場對週期性工業股的熱情，加上水資源投資主題的熱度消退，使得相關個股的評價修正至罕見的折價水準。對於願意忽略短期資金流向的投資人而言，目前的價格極具吸引力。
股價與獲利成長趨勢脫鉤且本益比明顯低於同業
根據法國巴黎銀行的數據分析，水資源大廠Xylem(XYL)和Veralto(VLTO)目前的股價評價已與其基本面脫鉤。這兩家公司的股價目前約為2027年預估每股盈餘的21倍以下，相較於同類型工業股平均約25倍左右的本益比，呈現明顯的折價。
Buscaglia強調，這種評價壓縮與公司的獲利趨勢並不相符。這兩家公司近年來均繳出雙位數的成長成績，且預計這股成長動能將延續至2026年。分析師認為，目前的疲弱主要源於市場主題的輪動，而非公司基本面出現結構性惡化。
Xylem利潤率擴張題材未變且具備週期性受惠潛力
針對Xylem(XYL)，雖然其第四季財報表現好壞參半，且2025年的財測指引略顯疲軟，這在短期內對股價造成了壓力。然而，法國巴黎銀行認為該公司核心利潤率擴張的投資邏輯依然穩固。
報告中指出，Xylem(XYL)持續推進其「80/20」營運優化計畫，有助於提升效率。此外，該公司在工業終端市場的佈局，有望受惠於週期性的景氣回升。分析師更預期，公司在2026年將有更積極的資本配置潛力，為股價提供支撐。
Veralto連續兩年超越財測展現營運韌性
另一方面，Veralto(VLTO)已連續兩年繳出優於財測的成績單。法國巴黎銀行認為，在當前市場偏好高波動成長股（High-beta）的環境下，這種穩定的營運紀錄被市場過度忽視。
Buscaglia寫道：「Veralto(VLTO)在過去兩年都超越了原本的展望，我們相信今年也不會例外。」分析師補充說明，考慮到該公司優異的利潤率結構以及雙位數的每股盈餘（EPS）成長，理應享有更高的評價溢價。
老舊基礎設施更新與公用事業支出支撐產業長線
除了個別公司的因素外，法國巴黎銀行也強調了水資源產業長期且持久的順風車效應。這些驅動力包括老舊水利基礎設施的更新需求、公用事業支出的維持高檔，以及水務系統數位化的加速發展。
值得注意的是，原本市場擔憂川普政府上台後可能帶來的政策逆風，目前尚未具體成真。雖然短期的類股輪動可能會持續，但若企業獲利動能不墜，且市場對基礎設施主題的信心回升，水資源科技股將有機會迎來評價修復的反彈行情。
