全球砷化鎵代工龍頭穩懋(3105)今日傳出捷報，受惠於產品組合優化及Cellular業務打破淡季慣例，2025年第四季營收與獲利表現雙雙優於市場預期。公司更釋出樂觀展望，預期2026年資料中心業務營收將有望翻倍成長，主要受惠於AI資料中心1.6T升級潮及低軌衛星往更高頻段發展的趨勢，顯示公司在化合物半導體製程優勢已轉化為實質業績動能。

首季受歲修影響估營收下滑，50G VCSEL已量產

儘管上季表現亮眼，但展望2026年第一季，穩懋(3105)坦言將面臨傳統淡季與廠區歲修的雙重影響，預期單季營收將出現高個位數下滑。在產品組合方面，由於Cellular成為唯一成長的業務項目，產品組合轉差可能導致毛利率面臨下修壓力。不過在技術佈局上頻傳佳音，雷射產品線中的50G VCSEL已正式量產，而備受市場關注的CW Laser目前正進行驗證中，顯示公司在高頻與光電技術上已取得關鍵突破。

產品組合轉差恐壓抑毛利率，AI應用成長線關鍵

市場對於穩懋(3105)短期營運持審慎態度，主要擔憂第一季淡季效應疊加產品組合轉差，恐壓抑短期獲利表現。然而法人圈普遍看好其長線在AI資料中心與低軌衛星的佈局，特別是憑藉全球最大的產能規模優勢，已在高頻光電技術上取得量產實績。投資人此刻正密切關注公司能否透過技術領先優勢，抵銷短期消費性電子淡季帶來的營運逆風。

觀察CW Laser驗證進度與高頻光電技術客戶合作

後續觀察重點將落在CW Laser的驗證進度以及資料中心業務是否如預期翻倍成長。隨著AI資料中心規格持續向1.6T升級，穩懋(3105)能否順利擴大在光通訊領域的市占率將是關鍵指標。此外，低軌衛星往更高頻段發展的需求，也將考驗公司在高頻化合物半導體製程的接單能力，這將是決定2026年全年營運成長幅度的核心變數。

穩懋(3105)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

穩懋(3105)作為全球砷化鎵晶圓代工廠龍頭，市值達1042.8億元，在電子零組件與半導體產業佔有重要地位。根據最新數據，穩懋(3105) 2026年1月的月營收為1467.70百萬元，雖月減9.09%，但年成長高達24.66%，顯示在經歷庫存調整後，營收爆發力道強勁。此外，2025年12月與11月營收年成長率分別達到31.26%與29.6%，連續數月維持高雙位數年增，基本面復甦態勢明確，令人期待未來在AI與光電領域的營收貢獻進一步放大。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年2月11日的籌碼動向，法人態度近期轉趨保守。外資在2月11日賣超1122張，投信賣超209張，三大法人合計賣超1602張，且近五日主力買賣超呈現負值，顯示短線籌碼面臨調節壓力。值得注意的是，自1月底股價衝上258元高點後，外資與主力多站在賣方，導致股價回檔至246元。儘管1月下旬曾有單日大買逾5000張的紀錄，但近期買盤延續性不足，且官股行庫近期亦多站在賣方調節，投資人需留意法人賣壓是否持續擴大。

技術面重點

截至2026年2月11日，穩懋(3105)收盤價為246.00元。從近60日K線觀察，股價在1月底創下258元波段高點後，近期呈現量縮回檔整理格局。目前股價已跌破5日與10日均線，顯示短線動能轉弱，正測試20日均線支撐力道。成交量方面，2月11日成交量萎縮，低於20日均量，顯示市場追價意願降低，觀望氣氛濃厚。關鍵支撐需觀察1月中的起漲點約220-230元區間，若能守穩則多頭架構未破，但若帶量跌破月線，則需提防回測季線風險。短線需留意KD指標是否出現高檔背離後的修正壓力。

總結

綜觀而言，穩懋(3105)雖面臨第一季淡季與歲修導致的營收與毛利率修正壓力，但2026年全年受惠AI資料中心與新技術量產，成長動能依舊可期。短線需留意法人籌碼鬆動與技術面回檔風險，建議投資人持續追蹤50G VCSEL出貨狀況及後續營收年增率是否維持高檔。

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