美光(MU)近期股價表現強勢，主要受惠於記憶體市場迎來DRAM與NAND Flash的超級循環。這波成長動能的核心來自人工智慧基礎建設的快速布建，特別是AI晶片與圖形處理器（GPU）必須搭配高頻寬記憶體(HBM)以發揮最佳效能。由於HBM所需的晶圓產能是一般DRAM的三倍以上，這對整體DRAM供應鏈造成了明顯的排擠效應。隨著AI資料中心市場蓬勃發展，HBM需求急遽攀升，不僅導致HBM供不應求，更連帶使得整體DRAM市場供應吃緊，進而推升價格上漲。

資料中心儲存需求大增，NAND Flash價格回升且廠商無意擴產

除了DRAM市場火熱，NAND Flash市場也同樣面臨供應短缺的局面。經歷了疫情後的電子產品需求透支與庫存調整期，主要記憶體大廠先前紛紛削減NAND產能並將重心轉向DRAM。然而，AI訓練數據需要海量的儲存空間，帶動了搭載NAND Flash的大容量固態硬碟需求激增。在減產效應與新需求爆發的雙重影響下，價格顯著回升。鑑於HBM擁有優越的單位經濟效益與長期合約保障，多數記憶體大廠目前並不急於擴充NAND產能，而是傾向享受價格上漲帶來的紅利。

營收成長與毛利率大幅優化，本益比估值顯示股價具吸引力

美光(MU)目前正處於記憶體市場復甦的甜蜜點，公司表示今年的HBM產能已全數售罄，並正積極擴產以滿足未來幾年預計達40%的年複合成長需求。產品價格上漲不僅帶動營收飆升，更顯著改善了獲利結構。上一季美光(MU)營收大幅成長57%，毛利率更從38.4%躍升至56%。考量到DRAM與NAND供應吃緊的情況預計將持續，加上HBM長約護體，市場普遍看好其後市發展。從估值角度來看，以2026財年的預估每股盈餘計算，其預估本益比約為12倍，顯示股價在當前水平仍具備長線投資價值。

美光(MU)專注於個人電腦、資料中心、智慧型手機及汽車等運算裝置的DRAM與NAND Flash產品設計與製造，曾透過收購爾必達與華亞科擴大DRAM規模。

美光(MU) 前一日股市資訊：

收盤價：428.1700

漲跌：上漲

漲幅(%)：2.59%

成交量：29894907

成交量變動(%)：38.07%

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