發表
我的網誌
隨著美國最高法院推翻川普總統大部分的關稅政策，隨後川普宣布將實施為期150天的10%全球關稅作為替代方案，市場對於貿易政策的不確定性再度升溫。加上最新公布的美國經濟數據表現不如預期，避險資金湧入貴金屬市場，推動黃金與白銀期貨價格在上週五顯著收高。
貿易政策不確定性仍存，分析師認為將持續支撐貴金屬價格表現
雖然最高法院的裁決暫時解除了部分關稅壓力，但川普政府隨即提出的替代方案顯示貿易戰火並未止息。RBC Capital 分析師 Christopher Louney 指出，儘管新的關稅授權範圍看似較為有限，但貿易與關稅相關的不確定性篇章尚未結束，即便波動性可能降低，市場疑慮仍將存在。
Louney 進一步分析，在消息公布初期，雖然有俄羅斯拋售30萬盎司黃金的消息傳出，導致金價短暫回跌，但隨後的價格走勢顯示市場已大致消化此預期。目前黃金市場已進入「下一步是什麼」的階段，投資人不可忽視未來仍有更多形式不同、但影響力猶存的貿易與關稅變數。
第四季GDP數據意外疲軟，政府停擺與消費放緩衝擊經濟成長
除了貿易議題，疲軟的宏觀經濟數據也為金價提供了上漲動力。美國第四季國內生產毛額（GDP）年化成長率僅錄得1.4%，遠低於經濟學家預期的3%，顯示經濟活動大幅放緩。這主要是受到政府停擺以及消費者支出力道減弱的影響，顯示美國經濟成長動能正在流失。
通膨數據頑強且高於預期，停滯性通膨風險推升避險買盤
與此同時，聯準會密切關注的通膨指標——個人消費支出（PCE）物價指數在12月上漲了0.4%，高於市場預期的0.3%。RJO Futures 市場策略師 Bob Haberkorn 分析表示，數據顯示通膨仍然存在於市場中，但配合低於預期的GDP數據，暗示經濟尚未接近轉折點。
Haberkorn 強調，美國經濟目前仍面臨許多未知數與不確定性，這種環境對黃金價格具有支撐作用。在高通膨與低成長並存的擔憂下，投資人轉向實質資產尋求避險，進一步推升了貴金屬的吸引力。
金銀期貨雙雙強勢收高，白銀單週漲幅表現優於黃金
在避險需求推動下，紐約商品交易所（Comex）2月交割的黃金期貨收盤上漲1.74%，報每盎司5,059.30美元；2月交割的白銀期貨則大漲6.1%，收在每盎司82.283美元。從週線來看，黃金本週小幅上漲0.7%，而白銀則展現強勁動能，單週飆漲5.7%。
市場相關的貴金屬ETF如 SPDR Gold Shares(GLD)、iShares Silver Trust(SLV) 等，也隨之受到投資人關注。隨著宏觀經濟數據好壞參半以及貿易政策走向未明，貴金屬市場在短期內預計仍將維持較高的關注度。
