**南方電力(SO)** 上週發布第四季財報後，宣布調升長期獲利成長預測與資本支出計畫，主要受惠於美國市場對電力的強勁需求。這家公用事業巨頭將長期每股盈餘（EPS）複合年均成長率目標，從原本的 5% 至 7%，上調至 7% 至 8%。同時，公司也將未來五年的資本支出計畫增加了約 7%，總金額達到約 810 億美元，高於先前的 760 億美元規劃。

龐大資料中心商機推動資本支出計畫

為了應對日益增長的電力需求，**南方電力(SO)** 管理層表示，至 2030 年的 810 億美元支出中，約有一半將用於提升發電能力。公司透露，目前已在阿拉巴馬州、喬治亞州和密西西比州簽署了 10 GW（百萬瓩）的大型負載客戶合約。此外，管理層在財報電話會議中指出，資料中心業者表達了極高的興趣，這些潛在連接需求的總量高達約 75 GW，顯示科技產業對穩定電力的渴求正快速轉化為公用事業的實質訂單。

瑞穗證券看好估值並調升目標價至104美元

基於強勁的成長前景，瑞穗證券（Mizuho）將 **南方電力(SO)** 的評級由「中立」調升至「表現優於大盤」，並將目標價從 89 美元大幅上調至 104 美元。瑞穗證券分析師 Anthony Crowdell 指出，即便股價近期已有一波漲幅，但對於一家 90% 業務完全受監管、且成長率達 8% 甚至更高的公司來說，其估值仍然具有吸引力。分析師認為，強勁的成長動能將蓋過市場對政治雜音的擔憂，且下一次喬治亞電力的費率案要到 2028 年才會進行，這為投資人提供了穩定的能見度。

富國銀行坦言財測表現優於預期

富國銀行（Wells Fargo）也同步調整看法，將 **南方電力(SO)** 的評級由「減碼」調升至「中立」，目標價由 84 美元上調至 96 美元。分析師 Shahriar Pourreza 表示，更新後的財測指引「顯著優於預期」，儘管喬治亞州存在能源負擔能力的背景壓力，但公司的表現仍令人驚喜。他坦言，雖然一直信任 **南方電力(SO)** 的管理團隊與核心基本面，但先前主要擔憂政治環境與價格負擔問題會壓抑估值，如今看來這項風險被「明顯高估」了。

股價短線漲多拉回但基本面仍穩健

在財報公布與財測上修的利多帶動下，**南方電力(SO)** 股價在上週四一度大漲 4.5%。隨後在上週五出現小幅回檔，下跌 0.7%。儘管短期股價波動，但法人普遍認同其在垂直整合模式下的優勢，以及並未過度依賴單一客戶的穩健結構。加上公司擁有 Baa1 級的資產負債表，在公用事業類股中具備較高的本益比溢價潛力。

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**內容驗證清單**

- [x] 數據準確性檢查：EPS成長率(5-7%升至7-8%)、資本支出($81B)、目標價(Mizuho $104, Wells Fargo $96)皆與原文一致。

- [x] 財經資訊核實：股票代號 Southern Company(SO) 正確，產業屬性為公用事業，相關術語翻譯準確。

- [x] 上下文邏輯檢查：因資料中心需求 -> 資本支出增加 -> 獲利目標上調 -> 分析師升評，邏輯通順。

- [x] 新聞品質確認：無虛構內容，無投資建議，語言符合台灣財經閱讀習慣。

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