美國大型零售企業正將關稅成本轉嫁給消費者，零售龍頭 Walmart(WMT) 本週明確表示，部分商品的價格上漲源於進口關稅提高。在週四的第四季財報會議中，Walmart(WMT) 指出一般商品（如電子產品和家電）的通膨率已從第三季的 1.7% 上升至 3% 以上。

這些商品多數從海外進口，受到川普政府關稅政策的直接影響。Walmart(WMT) 財務長 John David Rainey 告訴分析師：「與關稅相關的成本推升了許多類別的商品價格。」這顯示即便作為零售巨頭，也難以完全自行吸收攀升的進口成本。

除了 Walmart(WMT)，戶外服飾品牌 Columbia Sportswear(COLM) 管理層也在本月的財報會議中透露，計畫將春季和秋季商品的價格調漲「高個位數百分比」。該公司表示正透過與工廠協商降低製造成本，並將生產轉移至關稅較低的國家來緩解衝擊。

丹寧服飾大廠 Levi Strauss(LEVI) 同樣指出高額稅負迫使其漲價。該公司在 1 月與分析師的會議中提到：「我們實施了額外的定價行動，以進一步減輕關稅影響。」企業普遍表示，除了關稅外，勞動力和健康保險成本的上升也是漲價的主因。

線上物價飆漲，創下電商追蹤十二年來最大單月增幅

儘管通膨數據看似降溫，但物價黏性依然顯著。PNC 首席經濟學家 Gus Faucher 指出，根據週五公布的政府數據，受矚目的個人消費支出（PCE）物價指數在 2025 年底加速上升。商品價格在去年 4 月原本呈現年減趨勢，但在 12 月卻上漲了 1.7%，主因是企業將較高的關稅轉嫁給消費者。

Adobe 的數據進一步證實了這一趨勢，1 月份線上銷售商品成本較前一個月躍升 4%，這是該市場研究公司追蹤電子商務價格 12 年來的最大單月增幅。根據 Adobe 分析，電子產品、電腦、家電、家具和寢具的價格上漲，是推動整體平均價格攀升的主要動力。

白宮強硬回擊，堅稱關稅政策利於製造業回流與薪資成長

面對企業界的漲價聲浪，白宮方面駁斥了關稅助長通膨並損害經濟的說法。白宮發言人 Kush Desai 向媒體表示：「過去一年，美國人不斷聽到因川普總統關稅政策而即將面臨通膨危機或經濟災難的說法，但事實上，美國民眾經歷的是通膨降溫、實質工資增加 1,400 美元以及 GDP 加速成長。」

川普政府官員強調，關稅將透過建立更公平的全球貿易條款來縮減美國赤字，並重振國內製造業部門，為聯邦政府創造數十億美元的收入。白宮經濟顧問 Kevin Hassett 更在週三接受 CNBC 採訪時，強烈駁斥紐約聯準會關於關稅成本轉嫁的研究，稱其為「我看過最糟糕的報告」。

專家示警成本壓力，高關稅時代恐將持續衝擊消費者荷包

儘管官方持樂觀態度，但研究機構數據顯示消費者正面臨壓力。紐約聯準會近期的研究發現，2025 年川普政府徵收的關稅成本中，近 90% 由美國企業和消費者承擔。Pantheon Macroeconomics 的經濟學家在 2 月 5 日的研究報告中指出，截至 2025 年底，企業僅將約一半的關稅成本轉嫁給消費者。

這意味著漲價潮可能尚未結束，該投資顧問公司預計零售商將在 2026 年初進一步提高價格。根據耶魯預算實驗室（Yale Budget Lab）的數據，截至 1 月 19 日，美國平均進口關稅稅率為 16.9%，創下自 1932 年以來的最高水準。該機構指出，服飾、皮革產品、電子產品和汽車等類別，將是受進口成本上升影響最劇烈的領域。

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