美國大型企業正將關稅相關成本轉嫁給消費者，零售巨頭沃爾瑪(WMT)本週明確指出，進口關稅提高是導致部分商品價格上漲的主因。在週四的第四季財報電話會議中，沃爾瑪(WMT)表示一般商品（包含電子產品和家用電器）的通膨率已上升至超過3%，顯著高於7月至9月期間的1.7%。

多數受影響的產品皆由海外進口，屬於川普關稅政策的適用範圍。沃爾瑪(WMT)財務長John David Rainey向分析師坦言：「關稅相關成本推升了許多類別的商品價格。」這顯示即便作為全球最大的零售商，在面對貿易政策變動時，也難以完全自行吸收增加的成本。

服飾與戶外用品大廠同步調漲價格以抵銷關稅衝擊

除了沃爾瑪(WMT)之外，其他知名品牌也將漲價歸咎於關稅因素。戶外服飾零售商Columbia Sportswear(COLM)的高層在本月初的財報會議中表示，計畫將春季和秋季商品的價格調漲「高個位數百分比」（high single-digit percent）。該公司同時指出，已採取與工廠協商降低製造成本，以及將生產線轉移至關稅較低國家等措施來緩解衝擊。

在服飾產業方面，丹寧品牌Levi Strauss(LEVI)近期也提到高昂稅負迫使其提高價格，並在1月份與分析師的會議中指出：「我們實施了額外的定價行動，以進一步減輕關稅影響。」除了關稅之外，企業表示勞動力成本上升和健康保險費用增加，也是迫使他們漲價的因素。

網路購物價格創12年來最大單月漲幅且通膨數據轉趨黏著

儘管整體通膨數據看似降溫，但在特定領域仍具黏著性。Adobe(ADBE)的數據顯示，1月份線上銷售商品成本較前一個月躍升4%，這是該市場研究公司追蹤電子商務價格12年以來的最大單月漲幅。根據Adobe(ADBE)分析，電子產品、電腦、家電、家具和寢具的價格上漲是推動平均價格走高的主因。

PNC金融服務集團首席經濟學家Gus Faucher指出，雖然消費者物價指數（CPI）年增2.4%顯示通膨放緩，但個人消費支出（PCE）物價指數在2025年底加速上升。他在給投資人的報告中提到：「商品價格在2025年4月時與去年同期相比還在下跌，但在12月已上漲1.7%，主因是企業將較高的關稅轉嫁給消費者。」

官方與機構對關稅影響看法分歧，研究指消費者承擔多數成本

針對關稅是否助長通膨，白宮方面持不同看法，並駁斥關稅傷害經濟的說法。白宮發言人表示，美國民眾經歷了通膨降溫、實質工資增加及GDP加速成長，並強調川普政府將持續推動減稅和去監管化。官員認為關稅能建立更公平的全球貿易條款，重振國內製造業並增加聯邦收入。

然而，紐約聯邦準備銀行近期的研究發現，美國企業和消費者承擔了2025年川普政府徵收稅款近90%的成本。雖然白宮經濟顧問Kevin Hassett駁斥該研究，但投資顧問公司Pantheon Macroeconomics的經濟學家在研究報告中指出，截至2025年底，企業僅將約一半的關稅成本轉嫁給消費者，預計零售商將在2026年初進一步漲價。

關於 Walmart Inc. (WMT)

沃爾瑪(WMT)是全球銷售額最大的零售商，截至2022財年末，旗下經營超過10,500家商店，遍布46個國家，銷售各類日用商品和雜貨。美國國內市場佔其銷售額的82%，其中雜貨佔比最高達56%。除了實體通路，公司也積極發展電子商務，擁有Flipkart及shoes.com等資產，並持有京東(JD)約10%的股份。

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