美股化學大廠科慕(CC)於2025年第四季法說會中釋出營運亮點，儘管汽車與工業市場需求疲軟，但受惠於人工智慧與數據中心建設熱潮，特種材料業務展現強勁成長潛力。公司在鈦白粉業務上透過漲價策略成功穩住獲利能力，並積極處理歷史債務問題，展現管理層對市場變化的應對能力。

鈦白粉需求回穩且展現產品定價能力

針對外界關注的2026年鈦白粉(TiO2)銷量成長假設，科慕(CC)管理層指出目前市場需求呈現穩定狀態，並未出現重大的需求觸發點。值得注意的是，公司於去年12月宣布的漲價措施已見成效，帶來強勁的收益。展望未來，預計從第三季至第四季的價格將持平，且進入第一季後的年度價格也將維持平穩。這反映出在需求回穩的環境下，科慕(CC)仍具備穩固的定價權。

AI與數據中心建設抵銷車市疲軟影響

在先進性能材料(APM)部門方面，市場表現呈現兩極化發展。雖然汽車製造和工業生產領域的需求呈現下滑或持平，但高性能解決方案產品線卻出現顯著商機。特別是PFA和鐵氟龍(Teflon)產品線，受惠於AI搜尋引擎發展及數據中心的大規模建設，連帶推動了半導體相關需求，成為該部門重要的成長動能。

反傾銷關稅政策為各地區帶來市場優勢

科慕(CC)在印度、巴西和歐洲等地的反傾銷行動中受益。在巴西市場，受惠於高額關稅壁壘，公司透過墨西哥工廠供應展現了強勁的市場競爭力；在印度方面，儘管政策有所反覆，但管理層有信心關稅措施將會恢復；至於歐洲市場，儘管面臨匯率變化有利於中國生產商的挑戰，但整體而言反傾銷稅仍帶來正面效益，並未改變公司對該地區的看法。

持續解決歷史債務並審慎看待全年展望

公司在解決歷史遺留債務方面取得重大進展，特別是在紐澤西州已建立了未來處理的框架，長期支柱獲得強化。今年將持續關注西維吉尼亞州和北卡羅萊納州工廠的相關議題，並預計在年內提供更多資訊。關於全年財測，高標將取決於市場演變、經濟回報及成本改善的執行狀況；低標則可能受到意外的成本投入、價格接受度降低及銷量受壓等因素影響。

科慕(CC)主要從事鈦技術、熱和專業解決方案及先進性能材料之生產與銷售

科慕(CC)是一家全球化學品供應商，營運部門涵蓋鈦技術、熱和專業解決方案、先進性能材料和化學解決方案。其中，鈦技術部門是公司最大的營收來源，專門生產優質白色顏料鈦白粉(TiO2)，廣泛應用於提供白度、亮度及遮蓋力。該公司總部位於美國，大部分營收來自北美市場。

昨日股市資訊

收盤價：20.4100 美元

漲跌：-0.74 美元

漲幅：-3.50%

成交量：4,436,834 股

成交量變動：10.16%

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