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美國公用事業大廠 Alliant Energy(LNT) 近期公布 2025 年第四季與全年度營運展望，受惠於數據中心（Data Center）對電力的強勁需求，公司管理層展現高度信心。總裁兼執行長 Lisa Barton 指出，儘管面臨公共政策與稅法的變動，2025 年每股盈餘（EPS）成長率仍達到 6%，超越原本財測的中位數，並連續第 22 年調升股利，為股東帶來超過 13% 的總回報率。
這家能源公司正處於轉型的關鍵時刻，隨著 AI 與雲端運算推動數據中心建設，電力需求呈現爆發式增長。Alliant Energy(LNT) 已鎖定至 2029 年實現 7% 以上的年度獲利成長目標，並藉由靈活的資本配置與電網升級，確保在能源轉型過程中持續獲利。
靈活佈局愛荷華州，QTS項目確保3GW電力需求
面對瞬息萬變的市場，Alliant Energy(LNT) 展現了靈活的應變能力。最受矚目的策略調整是將 QTS 數據中心項目從威斯康辛州轉移至愛荷華州。管理層表示，愛荷華州具備戰略優勢，並已簽署新的電力服務協議。目前公司已執行四項電力服務協議（ESA），總計達到 3 吉瓦（GW）的尖峰負載，預計將帶動未來電力需求成長 50%。
除了既有的 3 吉瓦項目，公司正積極洽談另外 2 至 4 吉瓦的大型負載成長機會。執行長 Barton 強調，愛荷華州公用事業委員會批准的費率合約，為經濟發展提供了穩固框架，同時確保所有客戶都能受惠。這些項目多位於工業區，具備土地控制權，能有效縮短開發時程。
鎖定7%年複合成長率，百億美元投入資本支出
財務長 Robert Durian 確認，公司維持 2026 年的獲利指引，並預期 2027 至 2029 年的複合年均成長率將達到 7% 以上。這一成長目標背後，是龐大的資本支出計畫支持。Alliant Energy(LNT) 規劃的四年資本支出計畫規模維持在 134 億美元，用於發電設施與儲能系統的投資。
為了支撐這些投資，公司已透過遠期股權協議籌集了約 10 億美元資金，並計畫在 2026 年進行高達 12 億美元的長期債務融資。這些資金將用於升級 Neenah 和 Sheboygan Falls 的渦輪機，以及投入 275 百萬瓦（MW）的儲能投資，旨在最大化現有資源並延長資產壽命。
成本與利息壓力浮現，一次性費用影響短期獲利
儘管成長前景看好，投資人仍須留意潛在的財務逆風。2025 年的持續性收益排除了兩項非經常性項目：一是 Travero 風力渦輪機葉片回收業務暫停導致的 0.05 美元費用，二是遞延所得稅資產重測相關的 0.03 美元費用。此外，較高的營運維護（O&M）費用、折舊增加以及融資成本上升，部分抵銷了營收成長的力道。
財務長坦言，隨著資本投資擴大，融資費用與折舊成本將隨之增加。不過，2025 年較有利的氣溫因素對電力和天然氣利潤貢獻了約 0.03 美元，相比 2024 年因氣候因素造成的 0.15 美元減損，顯示氣候變數對公用事業獲利的顯著影響。公司也已採取預防措施，針對稅法變動保護其再生能源與儲能項目投資。
監管環境相對穩定，管理層看好電力需求擴增
對於未來的監管風險，管理層表示 2026 年並無計畫進行活躍的費率審查，且與州監管機構保持良好關係，這為投資人提供了較高的政策可預測性。針對分析師擔心的項目遷移風險，Alliant Energy(LNT) 強調其在愛荷華州與威斯康辛州均採用個別客戶費率機制，確保一般用戶不會為數據中心的成長買單。
隨著數據中心負載預計在 2026 下半年開始顯現，並在 2027 年後顯著貢獻營收，Alliant Energy(LNT) 正透過優化光纖網絡資產與擴大再生能源佈局，試圖在傳統公用事業穩定的基礎上，疊加高成長的科技紅利。
