最高法院6比3裁決認定總統無權動用緊急法案開徵關稅

美國最高法院週五以 6 比 3 的票數做出裁決，駁回前總統川普的關稅政策，這一判決直接激勵了高度依賴海外製造的美股上市公司股價走高。法院在裁決中明確指出，根據「國際緊急經濟權力法」（International Emergency Economic Powers Act），總統並不具備開徵此類關稅的法定權力。這項判決結果雖然由卡瓦諾（Kavanaugh）、托馬斯（Thomas）和阿利托（Alito）三位大法官撰寫了不同意見書，但最終仍由多數票通過，認定行政部門在此權限的使用上缺乏法律依據。

貿易逆差與毒品流入理由不足以支撐關稅合法性

根據原本的行政命令，川普試圖透過該法案解決兩大外部威脅：一是來自加拿大、墨西哥和中國的非法毒品流入，二是美國面臨「龐大且持續」的貿易逆差。當時行政部門認定，毒品流入已造成公共衛生危機，而長期的貿易逆差則導致美國製造業基礎被掏空，並破壞了關鍵供應鏈的穩定性。然而，最高法院的裁決推翻了這一論點，判定總統無權以此為由實施關稅，這項法律見解重新界定了行政權在貿易政策上的邊界。

供應鏈壓力緩解激勵運動服飾與汽車類股全面走揚

這項判決對於那些雖已採取緩解措施、但仍高度依賴海外生產基地的企業而言，無疑是一劑強心針。市場解讀這將大幅降低進口成本壓力，導致相關個股出現顯著反應。受惠名單包括知名運動品牌 Nike(NKE)、On Holdings(ONON)、Deckers Outdoors(DECK) 以及 lululemon athletica(LULU)。此外，零售與家居品牌如 Victoria’s Secret(VSCO)、RH(RH) 和 Williams Sonoma(WSM) 也同步上漲。在汽車產業方面，由於供應鏈高度全球化，General Motors(GM) 和 Stellantis(STLA) 的股價同樣對此消息做出了激烈的正面反應。

判決雖撤銷關稅但未涉及相關稅款退還議題

投資人需留意的是，儘管最高法院裁定總統無權開徵這些關稅，但法院並未在本次判決中解決「關稅退款資格」的問題。這意味著企業是否能追回先前已繳納的關稅款項，目前尚未有明確的法律定論。市場目前的樂觀情緒主要集中在未來成本結構的改善，以及政策不確定性的消除。對於後續財務報表的實質影響，仍需觀察後續是否有相關的法律訴訟或行政命令來處理退稅事宜。

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