美國銀行(BAC)資深美國經濟學家 Aditya Bhave 指出，隨著政策環境大幅轉向有利於擴張，美國經濟今年有望實現 3% 的成長率。他在接受 CNBC 採訪時表示：「今年的政策背景對經濟成長的支持力道大增。」這主要歸功於三大因素：更寬鬆的財政政策、聯準會已將利率降至中性甚至可能寬鬆的水準，以及與去年相比大幅降低的貿易不確定性。

政府停擺扭曲第四季數據實質消費動能依舊穩健

儘管第四季的 GDP 數據看似疲軟，但 Bhave 強調這主要是受到政府停擺的嚴重影響。據估算，政府停擺單獨造成了 1.1 到 1.2 個百分點的成長損失。他解釋：「若排除此因素，成長率應落在 2.5% 至 2.6% 之間，這就 GDP 而言是非常健康的數據。」此外，消費者進入第一季的動能仍然穩健，顯示經濟基本面並未如表面數據般疲弱。

關稅推升物價核心通膨仍高於聯準會目標

通膨問題仍是市場關注焦點，其中關稅對物價高漲扮演了關鍵角色。Bhave 估計，關稅目前約佔核心個人消費支出（PCE）通膨的 40 到 50 個基點。若扣除關稅影響，通膨率約為 2.5% 至 2.6%。他指出：「這顯然比 3% 好，但仍明顯高於聯準會的目標。」這意味著在追求經濟成長的同時，物價壓力仍需持續監控。

人工智慧投資領軍長期經濟潛在成長率被低估

展望 2026 年，Bhave 認為經濟前景看好主要基於三個關鍵因素：即將到位的財政刺激、聯準會降息至中性區間，以及沒有重大的貿易不確定性衝擊。他預期全年經濟成長可輕鬆超越 2.5%，其中人工智慧(AI)投資將是整個 2026 年的主要驅動力。對於潛在成長率，他反駁了聯準會 1.8% 的預估，認為美國經濟的真實產能更接近 2% 至 2.5%，除了 AI 帶來的短期收益外，國內工廠建設等廣泛投資主題也代表了長期的經濟機會。

消費呈現K型復甦高所得家庭支出加速成長

雖然整體消費數據看似正面，但細看之下呈現出複雜的樣貌。Bhave 將目前的消費模式形容為「K型復甦」。根據美國銀行(BAC)內部的信用卡與簽帳金融卡數據顯示，高所得家庭的支出正在強勁加速，但低所得族群則持續面臨掙扎。Bhave 坦言：「當我說消費者狀況良好時，這絕對是指總體平均數據，因為這是總體經濟學處理的範疇，但並不能完全反映所有收入階層的真實感受。」

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