美股量子運算領域曾為投資人帶來驚人回報，但近期市場對該板塊的看法趨於謹慎。儘管Rigetti Computing(RGTI)與D-Wave Quantum(QBTS)的股價已從去年10月的高點回落，目前的估值水準依然引發市場擔憂。即便Rigetti Computing(RGTI)股價約為16美元，D-Wave Quantum(QBTS)股價約為20美元，分析指出這兩家公司的估值與基本面存在顯著脫鉤，對於關注基本面的投資人而言，這可能構成潛在的風險訊號。

營收規模與百億市值嚴重脫鉤

從財務數據檢視，這兩家公司的營收表現難以支撐其龐大的市值。Rigetti Computing(RGTI)在過去12個月的營收僅為750萬美元，但其市值卻高達53億美元以上；D-Wave Quantum(QBTS)的情況雖略好但依然懸殊，過去12個月營收為2410萬美元，市值卻已突破72億美元。這種極高的本益比與市銷率顯示，市場目前的定價主要建立在對未來的極高預期，而非現有的營運實績。

獲利遙遙無期且極度依賴技術突破

除了營收與市值的落差，這兩家公司目前均處於深度虧損狀態，且每一季都在持續消耗現金。其通往獲利的唯一路徑，取決於實驗性技術能否取得巨大的躍進。雖然多頭論點著重於交付實用的量子運算技術，但這必須在合理的時間範圍內實現。若技術突破的時程不如預期，持續燒錢的營運模式將對公司財務造成沉重壓力。

商業化時程漫長需留意投資風險

儘管市場對量子運算抱持高度期待，但許多跡象顯示，真正可行的商業化量子運算技術可能還需要十年甚至更久的時間才能成熟。分析認為，除非投資人具備極長期的投資視野，否則2026年對這兩檔股票而言可能充滿挑戰。在技術尚未完全成熟且估值偏高的背景下，市場觀點認為這兩檔股票未來仍有進一步回跌的空間。

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