輝瑞(PFE)過去幾年是全球最暢銷產品新冠疫苗的幕後推手，這項產品曾在2022年高峰期帶來超過370億美元的營收，並助攻公司年度總營收突破1000億美元大關。然而隨著疫情紅利消退，加上部分舊款重磅藥物面臨專利權喪失的挑戰，這家製藥巨頭正處於關鍵的轉型期。透過積極的內部研發與策略性併購，輝瑞(PFE)正在展現走出營運谷底的跡象，對於尋求資金避風港的投資人而言，其穩健的佈局或許是應對市場波動的理想選擇。

積極重組成本結構應對專利到期挑戰

過去幾年輝瑞(PFE)的營收過度依賴新冠疫苗以及抗凝血劑Eliquis和乳癌藥物Ibrance等舊款暢銷藥。隨著疫苗需求下滑，加上舊款藥物面臨專利過期（專利懸崖）的風險，這些產品已不再是未來主要的成長動能。輝瑞(PFE)管理層早已預見此趨勢並提前佈局，目前正如火如荼地進行成本結構調整，以反映後疫情時代的營收現狀，並將資源重心轉向內部研發與透過併購驅動成長。

併購Seagen取得重磅抗癌藥物Padcev

輝瑞(PFE)將腫瘤學視為未來的核心發展領域，其中收購Seagen是強化此領域競爭力的關鍵一步。這筆交易為輝瑞(PFE)帶來了多款已商業化的藥物，其中最受矚目的是治療膀胱癌的藥物Padcev。該產品目前正以雙位數的成長率快速擴張，年營收已突破10億美元，正式躋身「重磅藥物」行列。透過整合Seagen的資源，輝瑞(PFE)在癌症治療領域的成長動能已顯著增強。

進軍減肥藥市場開發每月給藥新療法

除了癌症治療，輝瑞(PFE)也透過收購Metsera積極佈局炙手可熱的減肥藥市場。目前該市場主要由禮來(LLY)和諾和諾德(NVO)主導，分析師預估到本年代末，市場規模將逼近1000億美元，顯示仍有足夠空間容納更多競爭者。輝瑞(PFE)目前的策略亮點在於研究Metsera候選藥物的「每月給藥」方案，相較於目前市面上主流的「每週給藥」，這將是一大競爭優勢。此外，今年將有10項肥胖症相關研究進入第三期臨床試驗，顯示其產品距離商業化上市已越來越近。

新產品營收強勁增長展現防禦韌性

在轉型過渡期間，輝瑞(PFE)的新產品與併購業務已開始展現成效。數據顯示，來自近期上市及併購產品的營收在去年已超過100億美元，優於前一年的89億美元，且呈現雙位數成長。同時，公司預計在今年底達成成本節約目標，並計畫將5億美元重新投入研發。憑藉著全方位的成長策略與穩健的財務底氣，輝瑞(PFE)被視為在市場崩盤或經濟困難時期，值得投資人長期持有的優質大型製藥股。

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