**ICU Medical (ICUI)** 在最新的季度法說會中展現了對未來營運的信心，管理層不僅解決了長期的監管問題，更設定了明確的獲利成長目標。儘管面臨部分業務剝離與關稅帶來的短期逆風，公司仍預期透過利潤率提升與債務縮減，在2026年實現穩健的財務表現，顯示其核心業務體質正持續轉強。

2026年獲利指引樂觀，預期EPS區間落在7.75至8.45美元

針對投資人最關注的未來展望，**ICU Medical (ICUI)** 財務長 Brian Bonnell 給出了明確的2026年財測指引。公司預期全年度調整後每股盈餘（EPS）將介於 7.75 美元至 8.45 美元之間，調整後的 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）則預估落在 4 億至 4.3 億美元的區間。

在營收成長方面，公司預計 2026 年的合併自然營收成長率將呈現中低個位數增長。這符合公司長期的發展預期，其中耗材與輸液系統業務預計保持中個位數成長，而重症護理業務則預期持平或略微下滑。此外，隨著整合專案的完成，調整後毛利率預計將在 2026 年達到 41% 左右的水準。

第四季營收自然成長2%，耗材與系統業務創下單季新高

回顧 **ICU Medical (ICUI)** 2025 年第四季的財報表現，單季營收來到 5.36 億美元。雖然受到與大塚製藥（Otsuka）合資企業相關的靜脈輸液（IV Solutions）業務剝離影響，導致報表營收較前一年同期下滑 14%，但在排除此因素後的基礎上，公司實現了 2% 的自然成長。

執行長 Vivek Jain 特別指出，公司的耗材（Consumables）與系統（Systems）兩大核心業務在營運上均創下了單季營收新高。這顯示儘管整體報表數字受到業務架構調整的干擾，但 **ICU Medical (ICUI)** 的核心產品線需求依然強勁，且現金流生成能力維持穩健，第四季自由現金流達 4,400 萬美元。

解決FDA警告信與債務縮減，營運體質顯著改善

除了財務數字外，營運面也傳出重大進展。管理層宣布已完成主要的整合里程碑，其中最關鍵的是正式結束了針對 Smiths Medical 的 FDA 警告信案件，並完成了製造基地的整合。這意味著公司在法規遵循與生產效率上已排除重大障礙，未來將擁有更多戰略選擇空間。

財務結構優化也是 **ICU Medical (ICUI)** 的重點策略。公司在第四季償還了 3,000 萬美元的本金，全年度總計償還 3.03 億美元，將淨債務降至略低於 10 億美元的水準。管理層重申，持續償還債務仍是優先事項，長期目標是將槓桿比率控制在 2 倍左右，以維持財務的靈活性與穩健度。

關稅與業務剝離帶來短期逆風，管理層致力減緩衝擊

儘管展望正向，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，關稅成本與靜脈輸液業務的剝離確實構成了實質性的阻力。財務長指出，這兩項因素合併對 EBITDA 造成了約 2,500 萬美元的影響，其中第四季的關稅費用就達到了 1,100 萬美元。

面對這些挑戰，公司已採取結構性的調整措施來盡可能減緩關稅衝擊。雖然分析師對醫院使用率可能減緩及關稅風險表達關切，但管理層認為，隨著整合專案的完成以及創新產品線的推進，加上主要業務的成長動能，這些不利因素在目前的營運軌道上屬於可控範圍。

關於 ICU Medical (ICUI)

**ICU Medical (ICUI)** 是一家總部位於加州的純輸液治療公司，致力於為連續護理提供全方位的耗材、系統和服務。公司在 2017 年收購 Hospira 輸液系統後，躍升為產業領導者之一。其業務涵蓋輸液耗材、IV 解決方案、輸液系統及重症監護，市場主要集中於美國，國內銷售額佔比超過七成。

**昨日美股收盤資訊：**

* 收盤價：149.7400

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* 成交量：550,394

* 成交量變動：59.41%

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