AI技術成為業務轉型重要推手

LegalZoom(LZ)管理層明確指出，人工智慧(AI)非但在法律服務領域不是威脅，反而是公司成長的重要順風。執行長 Jeff Stibel 表示，2025年驗證了公司「人機協作（human-in-the-loop）」策略的成功，即結合自動化技術與專家審查。他強調，雖然客戶開始使用 ChatGPT 或 Gemini 等 AI 工具進行初步法律研究，但在處理複雜的法規細節、責任歸屬及保密性需求時，仍需要專業人員協助完成「最後一哩路」。公司正重新定位，讓 AI 幫助客戶「起步」，而 LegalZoom(LZ) 負責協助客戶「完工」。

訂閱營收連續四季加速成長

財務數據顯示公司轉型成效顯著，2025年全年營收成長11%至7.56億美元，優於原始預期。營運長兼財務長 Noel Watson 指出，第四季總營收達1.9億美元，較前一年同期成長18%；其中訂閱服務營收成長20%至1.31億美元，這已是連續第四個季度加速成長。這一強勁表現主要歸功於註冊代理與合規服務的需求強勁，以及收購 Formation Nation 後的整合效益。此外，虛擬信箱（Virtual Mail）業務及與 1-800Accountant 的合作也對營收做出了貢獻。

高單價尊榮服務提升獲利品質

公司正積極調整客戶結構，從單純的軟體服務轉向高價值的「尊榮服務（Concierge）」。這類服務主打「代客執行」，提供一對一的指導與全套申報服務，平均年費超過1,100美元。Watson 表示，第四季的每用戶平均收入（ARPU）為266美元，較前一年同期微幅成長1%，這反映了高接觸真人服務的早期效益。管理層預期，隨著客戶組合持續往高價值的法律計畫與合規服務移動，ARPU 將成為2026年訂閱營收成長的關鍵驅動力。

獲利能力改善與資本配置優化

在獲利能力方面，第四季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率維持在71%，調整後 EBITDA 達到5,000萬美元，利潤率為26%。全年自由現金流更創下1.48億美元的紀錄，較前一年同期大幅成長48%。基於強勁的現金流表現，LegalZoom(LZ) 在第四季回購了約4,300萬美元的股票，董事會更批准增加1億美元的股票回購授權。此外，透過 AI 帶來的效率提升，公司已在當月初完成了約5%的人力縮減，以優化成本結構。

2026年營運展望與市場趨勢

展望2026年，管理層預估全年營收將落在8.05億至8.25億美元之間，中位數約代表8%的年成長率；調整後 EBITDA 預計介於1億至2億美元。Watson 強調，未來的行銷投資將更精準鎖定高價值客戶。值得注意的是，管理層觀察到流量來源的變化，來自傳統搜尋引擎的流量減少，而來自 AI 查詢的流量增加，且這類 AI 導流的客戶通常具備更高的轉換率與品質，顯示市場搜尋行為的結構性改變正為公司帶來新機會。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息