營運亮眼：調整後EBITDA年增17%，管線業務成獲利引擎

美股天然氣基礎設施大廠 DT Midstream(DTM) 公布2025年第四季及全年財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於管線部門的強勁成長，全年調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到11.38億美元，較前一年大幅成長17%，優於原先財測高標。其中，管線部門營收成長高達27%，成為推動獲利的主力。公司在財務管理上也取得重大里程碑，獲得三大信評機構給予投資級信用評級，顯示其資產負債表相當穩健。

鎖定發電與資料中心需求，未來五年積壓訂單規模擴大至34億美元

看好美國中西部電力需求激增，DT Midstream(DTM) 將未來五年的有機成長項目積壓訂單（Backlog）上調約50%，總金額達到34億美元。執行長 David Slater 指出，隨著未來10至15年內約有35百萬瓩（GW）的燃煤發電產能將退役，加上資料中心與製造業回流帶來的龐大用電需求，天然氣發電將扮演關鍵角色。公司預估中西部地區潛在的額外天然氣需求將達到每日50至80億立方英尺，這為公司的州際管線網絡帶來了世代性的投資機會。

2026年財測樂觀看增6%，股息調升7.3%展現財務信心

展望未來，DT Midstream(DTM) 對營運前景充滿信心，並發布了2026年財測指引。預計2026年調整後EBITDA將介於11.55億至12.25億美元之間，中位數較2025年成長6%。基於強勁的現金流與獲利增長，董事會宣布將季度股息提高至每股0.88美元，年增幅達7.3%，延續其高股息成長的紀錄。財務長 Jeffrey Jewell 強調，公司將維持強健的財務體質，預計2026年底槓桿比率將維持在2.9倍的健康水準，有充裕能力支撐未來的擴張計畫。

關鍵管線擴建計畫啟動，強化中西部與LNG出口佈局

為了滿足市場需求，DT Midstream(DTM) 宣布已對兩項新管線項目做出最終投資決定（FID）。首先是Viking管線擴建案，預計於2027年第四季投入使用，將服務北達科他州的電力負載增長；其次是中西部管線（Midwestern Pipeline）的現代化計畫，旨在提升芝加哥至納許維爾走廊的傳輸可靠性。此外，公司也看好液化天然氣(LNG)出口需求，預計到2030年LNG需求將增加每日110億立方英尺，其位於海恩斯維爾（Haynesville）的資產具備地利優勢，將直接受惠於國際能源公司垂直整合的趨勢。

公司簡介與個股資訊

DT Midstream(DTM) 是美國重要的天然氣中游運營商，專注於擁有、運營及開發州際與州內天然氣管線、儲存系統及收集設施。其資產網絡遍布美國中西部、東北部及墨西哥灣沿岸，並連結至加拿大東部，為公用事業、發電廠及工業用戶提供關鍵的能源傳輸服務。

DT Midstream(DTM) 昨日收盤資訊：

* 收盤價：132.33美元

* 漲跌：-1.15美元

* 漲幅：-0.86%

* 成交量：2,069,789股

* 成交量變動：153.92%

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