美國寵物電商巨頭Chewy(CHWY)週四股價表現亮眼，主要受惠於投資機構雷蒙詹姆斯（Raymond James）發布的最新報告。分析師將該股評級由「市場表現」調升至「優於大盤」，並設定目標價為28美元，這意味著相較於週三收盤價，潛在漲幅約為16%。分析師明確指出，近期股價的回檔修正，為長期投資人創造了極具吸引力的進場機會。

股價超跌與歷史估值相比具備安全邊際

Chewy(CHWY)股價在經歷1月及2月大部份時間的修正後，跌幅超過32%，一度觸及18個月低點23.06美元。以估值角度分析，目前該股的企業價值（EV）約為2027財年預估息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）的8倍。

這項數據遠低於其過去三年平均22倍的水準，顯示估值僅約歷史平均的三分之一。分析師Rick Patel認為，市場對於公司保守的財務指引反應過度，目前的股價已過度修正，並未合理反映公司的基本面價值。

核心成長動能穩健且利潤率持續擴張

儘管市場擔憂短期逆風，但Chewy(CHWY)的成長引擎並未熄火。雷蒙詹姆斯預測，該公司在2026財年營收將成長7%，調整後EBITDA利潤率預計將擴張80個基點（0.8%），達到6.5%的水準。

此外，每位活躍客戶的淨銷售額仍維持正向成長，新客戶的消費支出增加以及會員忠誠度計畫的推動，都是支撐未來業績的重要支柱。這些數據顯示，公司的營運體質依然強健，並未如股價表現般疲弱。

自動訂閱模式提供經濟逆風下的防禦力

除了成長潛力，Chewy(CHWY)還具備防禦性股票的特質。公司的自動訂閱服務（Autoship）以及在消耗品、寵物醫療保健領域的佈局，為營收提供了穩定的護城河。

分析師指出，這類必需性消費品在經濟低迷時期通常表現較為強韌，能為公司提供下檔保護。目前華爾街分析師普遍看好Chewy(CHWY)的前景，多數給予「買入」評級，顯示法人圈對其長期發展仍具信心。

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