全球黃金礦業巨頭紐蒙特(NEM)公布了2025年第四季及全年財報，受惠於強勁的營運表現，公司全年產生了高達73億美元的自由現金流，其中第四季便貢獻了28億美元。這家礦業大廠展現了穩健的財務體質，並承諾將持續回饋股東，目標設定年度現金股息發放總額達11億美元。

執行長Natascha Viljoen強調，公司在安全、效率及資本紀律上的堅持已見成效，不僅達成了全年財測目標，更透過股息與股票回購向股東返還了34億美元。此外，公司還完成了45億美元的非核心資產剝離，進一步優化資產負債表，為未來的價格表現提供有力支撐。

季度股息調升與現金流創紀錄

紐蒙特(NEM)宣布將2025年第四季的普通股股息調升4%至每股0.26美元，這反映了管理層對未來現金流增長的信心。臨時財務長Peter Wexler指出，隨著持續的股票回購計畫減少流通股數，每股收益指標具有顯著的成長潛力，這項新的股息政策將維持每年11億美元的可持續現金派發規模。

在財務數據方面，2025年紐蒙特(NEM)共生產了570萬盎司黃金、2800萬盎司白銀及13.5萬噸銅。得益於營運效率提升，2026年的管理費用（G&A）指引較先前預期改善了1億美元，降幅達21%。強勁的現金流與獲利能力，使公司能維持穩健的資產負債表。

2026年產量短暫回落後將重返成長

針對未來的產量展望，執行長Viljoen表示，2026年將是產量週期的低谷，預估黃金產量為530萬盎司。這主要是受到礦場開採順序規劃的影響，屬於過渡性質的調整。公司正積極調整投資組合，目標是在2027年及之後恢復成長，維持長期年產600萬盎司黃金與15萬噸銅的展望。

成本方面，2026年的總維持成本（AISC）預計約為每盎司1,680美元，這是基於金價每盎司4,500美元的假設。資本支出部分，2026年的發展資本預計約14億美元，維持性資本則約為19.5億美元。這顯示公司在追求成長的同時，仍嚴格控管成本結構。

黃金儲量豐富且價格預估上調

紐蒙特(NEM)目前的黃金探明與概算儲量（Reserves）達到1.18億盎司，另有1.49億盎司的黃金資源量（Resources），這些資源合計可支持約40年的生產壽命。技術長Francois Hardy指出，公司在2025年的儲量價格假設已從每盎司1,700美元上調至2,000美元，但仍維持保守穩健的評估原則。

在專案進度上，Ahafo North礦區已實現商業化生產，為年度投資組合增加了超過30萬盎司的黃金產量。同時，Tanami和Cadia礦區的專案執行持續推進，Lihir礦區的延壽計畫也已獲得全額資金批准，這些都為未來的產量基數提供了保障。

管理層關注工安與合資爭議

儘管財報亮眼，管理層也坦誠面對營運挑戰。針對Tanami礦區發生的不幸工安事故，公司承諾進行全面調查並加強安全措施。此外，Boddington礦區雖受森林大火影響，但恢復工作進展順利。

投資人關注的焦點還包括與合資夥伴的關係。紐蒙特(NEM)已向內華達金礦（Nevada Gold Mines）的合資夥伴發出違約通知，涉及營運績效問題。雖然受限於保密條款無法透露細節，但管理層強調將致力於改善資產績效。分析師對資本支出靈活性及合資企業的不確定性保持關注，但也認可公司在資本配置上的紀律與透明度。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息