癌症檢測大廠GRAIL(GRAL)公布2025年第四季財報，儘管其大型臨床試驗NHS-Galleri未達到主要統計終點，但營收仍繳出雙位數成長的成績單。管理層強調公司現金部位充裕，足以支撐營運至2030年，並重申2026年的銷售成長目標，展現對未來商業化進程的信心。

營收優於去年同期且現金流可支撐至2030年

根據財報數據顯示，GRAIL(GRAL)在2025年第四季營收達到4360萬美元，較前一年同期成長14%，主要動能來自檢測產品銷售量的增加。全年總營收則為1.472億美元，年增率達17%。此外，非GAAP調整後毛利在第四季達到2310萬美元，年增29%，顯示公司在毛利率優化上取得進展。

財務長Aaron Freidin指出，截至該季末，公司持有的現金部位高達9.044億美元。基於目前的財務狀況，管理層預估現金流足以支撐公司營運至2030年。針對2026年展望，公司維持先前財測，預計Galleri檢測產品銷售將成長22%至32%，並將全年現金消耗控制在3億美元以內。

臨床試驗雖未達標但晚期癌症診斷顯著減少

市場高度關注的NHS-Galleri試驗結果顯示，該試驗未能達到「統計上顯著減少第三期與第四期癌症總和診斷」的主要終點。然而，公司執行長Robert Ragusa強調，試驗數據證實了多種癌症篩檢的效益，特別是在第四期（晚期）癌症的診斷上出現了實質性的減少。

科學長Harpal Kumar進一步說明，在預先指定的12種致命癌症組別中，第四期癌症診斷在第二輪和第三輪篩檢中減少了超過20%，且癌症檢出率是標準護理的四倍。此外，在約7萬名受試者中未通報嚴重安全疑慮，顯示Galleri檢測具備良好的安全性。

已完成FDA申請並將持續擴大銷售團隊

儘管試驗主要終點未達標，GRAIL(GRAL)已完成向美國食品藥物管理局（FDA）提交Galleri的上市前許可申請（PMA）。公司總裁Joshua Ofman表示，FDA審查重點將在於臨床表現與安全性，而本次試驗數據加上先前的註冊研究，已構成強有力的申請資料。

為把握強勁的試驗次要結果與潛在的市場機會，執行長宣布將按計畫擴大現場銷售與醫療團隊。受惠於相關法案通過，已為FDA批准的多種癌症早期檢測建立了聯邦醫療保險（Medicare）的覆蓋路徑，這將有助於未來產品滲透率的提升與商業化推廣。

專注多種癌症早期檢測技術

GRAIL(GRAL)是一家專注於早期癌症檢測的醫療保健公司，其核心產品Galleri透過血液檢測，能在症狀出現前篩檢出多種癌症，旨在透過早期發現降低癌症死亡率。

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