美國房地產電商平台 Opendoor(OPEN) 於週四盤後公布最新財報，受惠於公司轉型計畫取得顯著進展，第四季營收與調整後 EBITDA 表現皆優於華爾街預期，激勵 Opendoor(OPEN) 盤後股價一度大漲 13%。

營運效率顯著提升且庫存周轉速度加快

Opendoor(OPEN) 執行長 Kaz Nejatian 表示，公司在營運轉型上取得重要突破，第四季購屋量較前一季大幅成長 46%。透過擴大「Cash Plus」服務（目前佔每週交易量的 35%），公司成功降低了資本密集度。此外，庫存平均持有天數也縮短了 23%，顯示資產周轉效率顯著提升。

第四季營收優於預期但受債務支出影響EPS

在財務數據方面，Opendoor(OPEN) 第四季營收來到 7.36 億美元，雖然低於上一季的 9.15 億美元及去年同期的 10.8 億美元，但仍大幅優於市場預期的 5.94 億美元。獲利能力方面，調整後 EBITDA 為虧損 4,300 萬美元，表現優於分析師預期的虧損 4,900 萬美元。

值得注意的是，第四季 GAAP 每股盈餘 (EPS) 為虧損 1.26 美元，遜於市場預期的虧損 0.11 美元。這主要是因為公司認列了一筆高達 9.33 億美元的債務清償費用。若扣除此一次性項目，營運層面的虧損狀況實則有所改善。在庫存方面，期末庫存餘額降至 9.25 億美元（約 2,867 戶），較上一季的 10.5 億美元及去年底的 21.6 億美元顯著下降，顯示去庫存策略奏效。

展望2026年實現調整後淨利轉正

針對未來展望，Opendoor(OPEN) 設定了明確的獲利目標，預計在 2026 年底前實現以 12 個月為基礎的調整後淨利轉正。對於即將到來的 2025 年第一季，公司預估營收將較第四季下滑約 10%，金額約落在 6.62 億美元左右，雖低於市場共識的 10.3 億美元，但公司預期第一季的貢獻利潤率（Contribution Margin）將創下自 2024 年第二季以來的新高。同時，預估第一季調整後 EBITDA 虧損將收斂至 3,000 萬美元區間，優於市場預期的虧損 4,040 萬美元。

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