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美國電力控股公司 IDACORP(IDA) 公布 2025 年第四季財報與未來展望，管理層宣布一項規模高達 70 億美元的五年資本支出計畫，主要用於應對美光(MU)與 Meta(META) 等大型客戶的擴廠需求。受惠於強勁的電力負載成長，公司預期 2026 年每股盈餘（EPS）將成長 8%，區間落在 6.25 至 6.45 美元之間。這顯示出在 AI 與半導體產業擴張的帶動下，公用事業類股正迎來顯著的基礎建設升級週期。
連續18年每股盈餘成長且獲利表現優於財測
IDACORP(IDA) 2025 年全年度每股盈餘達到 5.90 美元，不僅高於 2024 年的 5.50 美元，更比原本財測的中位數高出 0.15 美元，達成連續第 18 年 EPS 成長的紀錄。財務長 Brian Buckham 指出，淨利較前一年增加超過 3400 萬美元，主要動能來自費率調整以及用戶數成長帶來的 7500 萬美元營業利益增益。公司營運現金流亦首度突破 6 億美元大關，顯示財務體質穩健，有能力支撐未來的鉅額投資。
五年資本支出計畫翻倍至70億美元以擴大費率基礎
為了應對快速增長的電力需求，IDACORP(IDA) 更新了五年資本支出預測。公司預計在 2026 至 2030 年間，平均每年支出將達 14 億美元，總計約 70 億美元。這與過去五年平均每年 7 億美元的支出相比，規模整整翻了一倍。管理層預估，到 2030 年公司的費率基礎（Rate Base）將超過 110 億美元，較 2025 年水準成長超過一倍，這將成為未來長期獲利增長的關鍵基石。
美光與Meta擴廠帶動住宅與工業用電需求飆升
IDACORP(IDA) 的客戶基礎在 2025 年成長了 2.3%，其中住宅用戶成長 2.5%，總計服務超過 66 萬個用戶。執行長 Lisa Grow 強調，工業發展項目正在如火如荼進行，特別是美光(MU)的半導體工廠擴建以及 Meta(META) 的資料中心計畫，這些大型專案將持續推動電力負載需求。儘管目前尚未將美光 Fab 2 廠的具體發電資源需求納入當前計畫，但管理層暗示未來仍有進一步追加資本支出的空間。
出售奧勒岡資產以專注核心成長動能
為了優化資產配置，IDACORP(IDA) 宣布已簽署最終協議，將其在奧勒岡州的配電系統及部分輸電資產，以 1.54 億美元的價格出售給 Oregon Trail Electric Cooperative。該部分業務僅佔公司 2030 年預估總銷售額的不到 3%。此舉意味著 IDACORP(IDA) 將全面退出奧勒岡州的受監管零售業務，將資源集中在成長更為快速的核心市場與大型傳輸項目上。
通膨與折舊成本上升但營收成長可望抵銷
展望 2026 年，IDACORP(IDA) 預估維運費用（O&M）將落在 5.25 億至 5.35 億美元之間，主要受到野火緩解成本及系統擴張的影響。同時，隨著基礎建設擴大，折舊與攤提費用也將上升。不過，管理層表示，來自新簽署的大型負載合約所帶來的營收，將能部分抵銷這些成本壓力。在融資方面，新增的資本支出預計將以 50% 債務、50% 股權的比例進行融資，以維持信用評等與財務彈性。
