全球線上車輛拍賣龍頭 Copart(CPRT) 公布2026會計年度第二季財報，儘管受到去年同期天災相關車輛基期較高的影響，導致營收與理賠車輛數呈現下滑，但公司憑藉強大的全球買家網絡，推動平均拍賣售價創下歷史新高。執行長 Jeffrey Liaw 強調，雖然短期內車險市場面臨消費者調整保單的循環性逆風，但全損頻率的長期上升趨勢未變，公司將持續透過 AI 技術提升營運效率，並維持積極的資本配置策略。

拍賣價格逆勢創新高，抵銷理賠車輛減少衝擊

Copart(CPRT) 本季全球保險車輛拍賣數量較前一年同期下降9%，若排除去年天災因素影響則下滑4%。美國市場同樣面臨10.7%的量縮，主要原因是保險公司政策調整以及消費者因通膨壓力縮減車險覆蓋範圍。然而，得益於日益擴大的國際買家參與及數據驅動的銷售策略，美國保險車輛的平均售價（ASP）較前一年同期成長6%，若排除天災影響，增幅更達9%，表現優於產業平均水準，有效緩衝了銷量下滑的壓力。

深化AI技術應用，持續擴充土地儲備以應對未來

管理層表示，Copart(CPRT) 正大規模部署人工智慧技術，內部工程團隊的使用量呈現指數級增長，顯著提升了跨部門的生產力。除了技術投資，公司也堅持在土地資產上的長期佈局，財務長 Leah Stearns 指出，儘管目前面臨車輛數量波動，公司仍將紀律性地投資土地組合，確保十年後具備足夠的營運胃納量與競爭優勢，這也是公司應對潛在市場變化的核心護城河。

擁50億美元現金部位，啟動大規模股票回購計畫

在財務體質方面，Copart(CPRT) 展現了極佳的流動性，截至季末擁有約51億美元的現金及約當現金，且處於無負債狀態。強勁的自由現金流讓公司有能力回饋股東，本財年迄今已回購超過1,300萬股，總金額超過5億美元。財務長透露，相關回購計畫持續進行中，顯示管理層對公司內在價值及長期發展充滿信心，這項舉措也有助於穩定市場情緒。

短期面臨循環性逆風，長期競爭優勢與基本面未減

面對分析師關於產業復甦時程的提問，執行長坦言車險行業具有循環性，目前的保單調整屬於短期現象，而非結構性改變。雖然消費者為了節省保費而提高自負額或放棄碰撞險，導致進場拍賣的事故車數量暫時減少，但長期來看，車輛全損頻率仍在上升。Copart(CPRT) 認為，憑藉其在拍賣流動性、技術平台及土地資源的領先地位，一旦市場循環回升，公司將處於極佳的獲利位置。

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