專科醫師服務供應商 Pediatrix Medical Group(MD) 公布最新財務展望，儘管管理層預期 2026 年調整後 EBITDA 將呈現成長，但營收預估僅與 2025 年持平。執行長 Mark Ordan 強調，受惠於強勁的服務量與病患複雜度組合，第四季獲利表現符合預期。然而，市場對於營收成長停滯及潛在政策風險表達擔憂，導致股價單日大幅修正，顯示投資人對於公司未來的成長動能採取保守態度。

2026年營收估與去年持平，獲利目標中位數成長5%

展望 2026 年，Pediatrix Medical Group(MD) 預計全年營收約為 19 億美元，與 2025 年水準大致相同。管理層將 2026 年調整後 EBITDA 目標設定在 2.8 億至 3 億美元區間，若以中位數計算，較 2025 年成長約 5%。財務長 Kasandra Rossi 指出，這項預測是基於服務量與定價皆持平的假設基礎上，並預期一般及行政支出（G&A）將降至 2.3 億至 2.4 億美元之間，展現公司在成本控制上的決心。

推出股權獎勵計畫，強化醫師團隊與公司利益一致

為了加強組織凝聚力並留住關鍵人才，執行長 Mark Ordan 宣布推出兩項新計畫，將醫師利益與公司股價表現掛鉤。其中包括與股價連動的獎金計畫，以及成立名為「Pediatrix Partners」的領導小組，首批 46 位醫師將獲得股價追蹤獎勵。管理層表示，這些舉措並非為了平滑財務數據，而是為了確保醫師團隊能與公司建立更緊密的連結，共同推動長期營運目標。

第四季定價能力提升，惟病患服務量呈現下滑

回顧 2024 年第四季表現，Pediatrix Medical Group(MD) 調整後 EBITDA 達到 6600 萬美元。雖然同店單位（Same-unit）定價上漲近 7%，且受益於較佳的付款人組合與較高的病患嚴重程度，但整體病患服務量卻下滑近 3%。財務長解釋，服務量下滑主要是因為前一年同期的基期較高，以及投資組合重組所導致的非同店業務淨減少約 2600 萬美元影響。

現金流維持穩健，持續執行庫藏股回購策略

在財務體質方面，Pediatrix Medical Group(MD) 第四季產生 1.15 億美元的營運現金流。公司持續執行資本配置策略，當季動用 6400 萬美元回購 290 萬股股票，使流通在外股數降至約 8300 萬股。截至季末，公司持有 3.75 億美元現金，淨債務略高於 2.2 億美元，淨槓桿率低於 1 倍，顯示資產負債表保持健康。應收帳款週轉天數（DSO）也較去年同期減少近 5 天，反映現金回收效率提升。

政策補貼充滿不確定性，管理層對外部變數保守看待

針對分析師關切的風險，管理層坦言難以量化平價醫療法案(ACA)補貼到期可能帶來的具體影響。執行長 Ordan 表示，若補貼失效且無有效補救措施，預期將產生一定影響，但目前變數眾多仍充滿不確定性。此外，對於 2026 年的平穩財測，市場分析師普遍持中立至謹慎態度，主要關注定價優勢的延續性以及成本控制的具體成效。

Pediatrix Medical Group(MD) 致力於為醫院、重症監護病房和其他醫療單位提供專業醫師服務。其核心業務涵蓋孕婦護理、早產兒重症監護、心臟病嬰兒護理及手術麻醉護理等領域，公司營運歸類於單一的醫師服務部門。昨日收盤價為 19.30 美元，下跌 2.67 美元，跌幅達 12.15%，全日成交量為 4,110,675 股，較前一交易日成交量爆增 332.28%。

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