2026年AFFO高標上看1.68美元，整合建商強化自建租賃實力！

全美最大單戶住宅租賃商 Invitation Homes(INVH) 公布最新財務指引，預估2026年調整後營運資金（AFFO）將落在每股1.60美元至1.68美元之間。公司近期收購 ResiBuilt Homes 後，大幅強化了內部開發能力，ResiBuilt 目前每年交付超過1,000套住宅，並計畫在2026年及以後啟動超過2,000套的新建案。管理層強調，這項收購能讓公司更好地控制成本、產品品質與交付速度，以滿足美國市場強勁的租賃需求。

租屋比買房年省1.2萬美元，高房價推動租賃需求

Invitation Homes(INVH) 執行長 Dallas Tanner 指出，在高利率與高房價的雙重壓力下，許多家庭難以負擔購屋成本，使得租賃市場更具吸引力。數據顯示，在公司營運的市場中，租屋居住平均每年可比買房節省近12,000美元。公司致力於提供維護良好且高品質的住宅，目前已有超過16萬名住戶參與公司的信用建立計畫，平均信用評分提升了50分，顯示租戶財務健康狀況良好。

續約租金成長抵銷新約下滑，全年同店出租率穩健

回顧2025年第四季營運表現，Invitation Homes(INVH) 的核心營運資金（Core FFO）年增1.3%至每股0.48美元。營運長 Tim Lobner 表示，第四季綜合租金成長率為1.8%，其中續約租金成長4.2%表現強勁，成功抵銷了新簽租約費率下滑4.1%的影響。全年同店淨營運收益（NOI）成長2.3%，同店平均出租率維持在96.8%的高水準，顯示既有租戶的黏著度依然相當高。

2026年面臨保費與稅賦挑戰，陽光帶供應增加

展望2026年，Invitation Homes(INVH) 預估同店淨營運收益成長率將落在0.3%至2%之間，核心營收成長預計為1.3%至2.5%。然而，財務長 Jonathan Olsen 提醒，核心費用預計將成長3%至4%，主要壓力來自部分地區保險費用的大幅調漲以及房地產稅的增加。此外，佛羅里達州、德州和亞利桑那州等陽光帶市場，因新房供應量增加，可能會面臨較大的競爭壓力，導致租戶周轉率略微上升。

財務體質強健且無近期債務到期，持續執行庫藏股

Invitation Homes(INVH) 保持強健的資產負債表，截至年底擁有17億美元的流動性資金，淨債務對調整後EBITDA比率維持在5.3倍的健康水準，且在2027年6月前無債務到期。自去年10月以來，公司已投入約1億美元回購360萬股股票。管理層重申，當股價低於資產價值時，回購股票仍具吸引力，未來將持續在追求成長機會與股東回報之間進行資本配置。

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