隨著人工智慧(AI)與自動駕駛技術的快速發展，傳統汽車保險產業恐將面臨重大變革。BMO Capital Markets 發布最新報告指出，隨著自駕車技術日益普及，長期而言將導致車禍事故大幅減少，進而壓縮車險市場的潛在規模。分析師點名 Progressive(PGR) 與 Allstate(ALL) 兩大保險巨頭，因高度依賴車險業務，未來估值恐面臨下修風險。

自動駕駛技術普及將大幅降低事故率與保費規模

根據 BMO Capital Markets 分析師 Michael Zaremski 的報告，個人汽車保險的潛在市場規模（TAM）預計將在 2040 年左右達到約 5,600 億美元的高峰，隨後將進入衰退期，預估接下來的十年內，每年將以約 4% 的幅度萎縮。

造成市場規模縮水的主因在於自動駕駛汽車的興起。報告指出，全自動駕駛技術有望將交通事故減少 75% 至 90%。即便以目前的技術來看，先進駕駛輔助系統（ADAS）也已經能將碰撞率降低多達 40%。雖然距離市場顯著萎縮仍有數年時間，但相關類股可能會提前反應這項長期利空。

Progressive車險佔比逾九成且估值恐受衝擊

分析師在報告中強調，較低的預期終端成長率，可能會導致相關個股的估值倍數出現實質性的下滑。這種對未來成長的擔憂，在過去一年中已逐漸反映在汽車保險公司的股價估值中。

在該機構追蹤的保險公司中，Progressive(PGR) 受到的影響可能最大。數據顯示，汽車保險業務佔該公司保費收入的比例超過 90%。根據報告內容，Progressive(PGR) 今年以來股價已下跌超過 11%，顯示投資人可能已開始對此趨勢保持警惕。

Allstate車險佔比極高但分析師仍看好反彈

另一家保險巨頭 Allstate(ALL) 同樣面臨挑戰，BMO 的數據顯示，該公司三分之二的保費收入與汽車保險相關。報告指出該公司股價亦出現回跌現象。

儘管面臨長期產業轉型壓力，華爾街目前對 Allstate(ALL) 仍抱持相對樂觀的態度。根據 LSEG 的數據，多數分析師給予該股「買進」評級，平均目標價顯示未來 12 個月仍有超過 19% 的上漲空間；而對於 Progressive(PGR)，多數分析師則維持「持有」評級，但目標價暗示仍有約 18% 的潛在漲幅。

四家保險公司因無車險業務而不受影響

並非所有保險公司都暴露在這場 AI 帶來的產業衝擊中。分析師 Zaremski 在報告中特別點出，Fidelis、Hamilton、Kinsale 以及 RenaissanceRe 等保險公司，由於完全沒有涉足個人汽車保險業務，因此在這波自動駕駛技術引發的市場變革中，可望置身事外而不受波及。

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