隨著人工智慧(AI)技術快速發展，市場開始擔憂AI可能帶來的產業顛覆風險，Gilman Hill Asset Management執行長Jenny Harrington指出，投資人正將資金從科技巨頭轉向「舊經濟」股票，試圖透過高股息股票建立防禦網，其中民生消費與房地產信託成為抗跌首選。

科技股估值過高引發資金輪動至高股息類股

今年以來市場出現顯著的資金輪動現象，高股息股票表現優於大盤。Harrington分析，大型科技股與舊經濟股票之間的估值差距已擴大至「不理性的寬度」，促使投資人重新平衡投資組合。此外，市場擔憂AI技術將取代部分軟體服務，例如Anthropic推出的新模型能處理法律工作與程式編碼，導致軟體類股如iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)今年一度重挫。相較之下，追蹤高股息的ETF如iShares Select Dividend ETF(DVY)與Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)則展現強勁漲勢。

生活必需品具備抗衰退特性且殖利率逾4%

在AI可能引發就業市場變動的環境下，Harrington認為生活必需品是最佳避風港。她強調：「即使人們大量失業，仍然需要購買衛生紙和尿布。」因此她首選旗下擁有Huggies和Cottonelle等品牌的Kimberly-Clark(KMB)。該股今年以來表現穩健，殖利率達4.66%。值得注意的是，這家消費品巨頭已連續92年配發股息，並連續54年調高股息。目前的本益比約為14.5倍，Harrington預期隨著公司業務整合效益浮現，未來獲利成長動能可期。

賭場房產信託採三重淨租賃模式確保收益穩定

另一檔被點名的標的是Vici Properties(VICI)，這家房地產投資信託（REIT）擁有凱薩宮（Caesars Palace）、米高梅（MGM Grand）等知名拉斯維加斯賭場物業。該股提供6.06%的殖利率，且採用「三重淨租賃」模式，意即由租戶負責支付稅金、保險與維護費用。Harrington指出，該股目前的股價營運現金流比（P/FFO）僅約12倍，屬於高品質資產。她認為，即便AI造成短期衝擊，旅遊與娛樂需求不會永久消失，且這些租戶具備度過經濟低谷的豐富經驗。

國際消費巨頭與能源中游企業估值具吸引力

除了美股本土企業，Harrington也看好總部位於海外的Unilever(UL)。這家擁有Hellmann's和Vaseline等品牌的全球消費必需品公司，目前本益比約17倍，相較於同業Procter & Gamble(PG)的20.5倍，存在明顯的估值折價空間。此外，能源中游服務商Enterprise Products Partners(EPD)也是推薦名單之一，該公司提供天然氣與原油的運輸服務，擁有保守的資產負債表與穩定的出口成長潛力，目前殖利率高達6.09%，今年以來股價已上漲雙位數，展現防禦型標的之優勢。

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