跳槽薪資紅利大幅收斂，職場正式進入大滯留模式

後疫情時代的美國勞動力市場正在經歷顯著轉變，過去被稱為「大離職潮」的現象已成過去式，取而代之的是員工流動率降低的「大滯留」時代。根據人力資源服務巨頭 Automatic Data Processing(ADP) 的數據顯示，跳槽者與留任者之間的年度薪資漲幅差距已大幅縮小。

這項關鍵數據從 2022 年 4 月的高峰 8.4 個百分點，急劇下降至今年 1 月的 1.9 個百分點，創下自 2020 年 11 月 ADP 開始追蹤此數據以來的最低水平。美國勞工統計局的數據也佐證了這一趨勢，自 2022 年初以來，主動離職的人數已減少近三分之一，職位空缺數也幾近減半。

儘管跳槽者的平均薪資增幅仍達 6.4%，高於留任者的 4.5%，但雙方的差距正在迅速縮小。這意味著透過換工作來獲取大幅加薪的誘因正在減弱，勞工更傾向於保留現有職位，這反映出市場已從疫情期間極度缺工的狀態，回歸到供需更為平衡的局面。

低聘僱低裁員成新常態，各產業薪資動力表現兩極

ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 指出，目前的勞動市場非常穩定，呈現「低聘僱、低裁員」的特徵。上週初領失業金人數僅為 20.6 萬人，低於長期平均值的 21.9 萬人，顯示儘管招聘放緩，但企業並未進行大規模裁員。失業率維持在 4.3%，處於歷史相對低點。

然而，深入觀察各產業數據可發現明顯差異。在流動率較高的休閒和飯店業，留任者的薪資增幅反而比跳槽者高出 2.5%，顯示該產業正透過加薪來留住人才。相反地，建築業因受美國打擊非法移民影響，勞動力供應吃緊，跳槽者仍享有 6.6 個百分點的薪資優勢。

這種「低聘僱、低裁員」的停滯狀態也帶來隱憂。根據 Indeed Hiring Lab 的數據，1 月份的求職搜尋量較前一個月增加了 31%，但職缺數量卻變化不大。這意味著求職者面臨的競爭加劇，每個失業者對應的職缺數下降，且招聘流程的時間正在拉長。

勞動市場缺乏流動性恐傷及生產力，人才配置面臨挑戰

雖然低失業率通常被視為經濟健康的指標，但 Richardson 對勞動市場缺乏活力表示擔憂。她認為，目前大部分的招聘集中在醫療保健產業，整體人員流動率正在消退，這種缺乏流動性的狀態對長期生產力增長並非好事。

適度的人員流動（Churn）對於經濟生產力至關重要，因為這代表最優秀的人才能夠流向回報率最高、最能發揮其價值的地方。如果市場長期處於過度穩定的狀態，意味著人才資源沒有被重新配置到最佳用途，這將限制整體經濟的創新與成長潛力。

對於求職者而言，展望未來幾年的就業環境，職缺減少且招聘週期變長將成為新現實。雖然部分產業仍有較高的招聘需求，但整體宏觀環境已進入一個相對停滯的階段，投資人需密切關注此趨勢對消費力道與薪資通膨的潛在影響。

Automatic Data Processing(ADP) 企業簡介與個股表現

Automatic Data Processing(ADP) 成立於 1949 年，是全球領先的薪資處理與人力資本管理(HCM)解決方案供應商。公司服務範圍涵蓋從微型企業到跨國集團，為超過 99 萬名客戶提供薪資結算、人力資源外包、保險與退休金服務。其獨特的數據優勢使其發布的就業報告成為市場判斷美國經濟走勢的重要指標。

昨日美股收盤資訊：

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