軟體工程服務大廠 **EPAM Systems(EPAM)** 公布最新營運成果，管理層對公司長期成長策略展現高度信心。執行長 Balazs Fejes 表示，隨著2025年畫下完美句點，公司正積極佈局並執行長期成長策略，以確保在「AI原生時代」取得領先地位。即使面對部分客戶調整支出的挑戰，EPAM Systems(EPAM) 仍憑藉強勁的執行力，繳出優於預期的第四季成績單。

搶攻AI轉型商機，單季相關營收已突破1億美元

EPAM Systems(EPAM) 正加速將業務重心轉向 AI 原生服務，並已見顯著成效。執行長指出，光是在第四季，公司就創造了超過 1.05 億美元的純 AI 原生營收，顯示出穩健的成長動能與強勁的季增表現。展望未來，管理層預計這股需求將持續增溫，並設定了明確的財務目標：預計在 2026 年，AI 原生服務的營收規模將擴大至超過 6 億美元。

為了達成此目標，EPAM Systems(EPAM) 積極拓展策略合作夥伴關係，包括被評選為 2025 年微軟 Azure AI 平台年度合作夥伴及 AWS 全球創新合作夥伴。此外，公司也在 Google Cloud Marketplace 上推出了先進的 AI 代理服務，並與 Cursor 建立了策略合作。執行長強調，隨著內部 AI 工程轉型接近完成，公司現在正轉向開發更具垂直整合特性的 AI 商業產品與顧問服務，以滿足市場對 AI 轉型的深層需求。

第四季財報優於預期，金融服務與高科技類股扮領頭羊

在財務數據方面，EPAM Systems(EPAM) 第四季表現亮眼，營收突破 14 億美元，較前一年同期成長 12.8%，超越了公司原先設定的財測高標。若以有機固定匯率計算，成長率則為 5.6%。從產業別來看，六大垂直領域中有五個實現年增長，其中「金融服務」表現最為強勁，成長達 19.8%，其次為「軟體與高科技」成長 18.1%，以及「消費品、零售與旅遊」成長 10.9%。

獲利能力方面，第四季非公認會計準則（Non-GAAP）營業利益達 2.3 億美元，佔營收比重為 16.3%。Non-GAAP 稀釋後每股盈餘（EPS）為 3.26 美元，較前一年同期增加 0.42 美元，年增幅達 14.8%，展現出公司在營收擴張的同時，仍能維持良好的獲利水準。公司現金流亦相當充沛，第四季營運現金流為 2.83 億美元，自由現金流達 2.68 億美元。

2026年財測展望務實，特定客戶訂單調整影響成長動能

針對 2026 年的營運展望，財務長 Jason Peterson 提出了相對審慎務實的指引。預估 2026 年營收成長率將介於 4.5% 至 7.5% 之間，其中匯率預計帶來 1.5% 的正面影響，因此有機固定匯率成長率預估落在 3% 至 6% 的區間。獲利方面，預計全年度 Non-GAAP 稀釋後 EPS 將介於 12.60 美元至 12.90 美元之間。

值得投資人注意的是，公司坦言面臨特定客戶的逆風。財務長指出，來自 NEORIS 最大客戶的營收將從 2025 年第四季到 2026 年第一季出現季減，並預計在今年剩餘時間回穩，這導致該客戶 2026 全年的營收貢獻將低於 2025 年。此一因素預計將對整體成長率造成約 100 個基點（1%）的負面影響。此外，隨著客戶啟動大型 AI 轉型計畫，決策流程變得更加嚴謹，導致銷售週期拉長，這也是公司對財測保持謹慎的原因之一。

深化與雲端巨頭合作，轉向垂直化AI業務解決方案

儘管面臨短期挑戰，EPAM Systems(EPAM) 管理層在電話會議中仍多次重申「樂觀」與「自信」。面對分析師關於定價壓力的提問，管理層強調目前並未因 AI 技術導入而感受到定價壓力，且收費模式正逐漸向「固定費用」演進。針對資本配置，公司表示未來幾季將持續評估合適的收購機會，並執行股票回購計畫，策略重心將放在小型的補充性收購（tuck-ins）。

總結來說，EPAM Systems(EPAM) 正處於策略轉型的關鍵期，透過深化產業專業知識與擴大 AI 產品線，試圖抵銷單一客戶營收下滑的衝擊。雖然 2026 年初可能面臨客戶預算決策緩慢的影響，但憑藉著與雲端巨頭的緊密合作及在 AI 原生服務上的領先佈局，公司對於實現長期營收成長與維持獲利能力仍具備信心。

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