美國大型醫院營運商社區健康系統(CYH)公布了2026年財務指引，預估全年淨營收將落在116億美元至120億美元之間，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預計為13.4億美元至14.9億美元。公司財務長Jason Johnson指出，2026年的財測數字低於2025年水準，主要原因是公司為了優化資產負債表，在2025年完成及2026年初即將完成的一系列醫院資產出售計畫。這些資產剝離雖然短期內影響營收規模，但有助於公司降低債務槓桿並聚焦核心市場。

第四季財報符合預期，成本控制帶動利潤率擴張

回顧2025年第四季表現，社區健康系統(CYH)繳出了符合管理層預期的成績單。該季調整後EBITDA達到3.95億美元，利潤率為12.7%，顯示利潤率較前一季有所擴張。儘管同店住院人數微幅下降0.3%，但受惠於較高的病患嚴重程度和付款人組合的改善，同店淨營收仍較前一年同期成長2.1%。執行長Kevin Hammons特別強調，公司在可控成本方面執行成效顯著，勞動力成本管理得宜，合約勞動力支出持平，供應費用佔淨營收比例亦下降至14.4%。

積極出售非核心資產，債務槓桿比率顯著改善

管理層在電話會議中明確表示，資產剝離策略是為了改善資本結構。截至2025年底，公司的淨債務槓桿比率已從2024年底的7.4倍降至6.6倍，並預計在完成亨茨維爾（Huntsville）資產出售後，淨債務將進一步降至92億美元。執行長Kevin Hammons透露，大規模的資產出售計畫已接近尾聲，目前僅剩少數早期洽談中的潛在交易。透過處分非核心資產所得的資金，公司已償還了部分優先擔保票據，未來將持續專注於去槓桿化路徑。

投資核心市場與導入AI技術，應對醫療費用上漲挑戰

雖然整體營運轉趨穩健，但公司仍面臨醫療專家費用上漲的壓力，該項費用在第四季年增4.6%，且預計2026年仍有5%至8%的成長幅度。為了抵銷成本壓力和潛在的法規變動風險，社區健康系統(CYH)正積極導入人工智慧(AI)技術以提升臨床與行政效率，並在諾克斯維爾（Knoxville）等核心市場增加資本支出。數據顯示，經過投資升級後，部分地區的急診室就診率和手術量均呈現雙位數成長，顯示集中資源投資高效益市場的策略正在發酵。

社區健康系統(CYH)是美國最大的上市醫院公司之一，專注於經營綜合急症護理醫院和門診設施。公司主要在美國各地的非城市市場及部分城市市場提供醫療服務，截至2020年底，擁有或租賃89家醫院，業務範圍涵蓋16個州。昨日收盤價為3.34美元，下跌0.10美元，跌幅為2.91%，成交量1,782,032股，成交量變動增加83.18%。

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