美國零售市場迎來歷史性時刻，Amazon(AMZN)首度在年度營收上超越長期霸主Walmart(WMT)。根據最新財報數據，Walmart上一會計年度營收為7132億美元，略低於Amazon的7169億美元。這項黃金交叉早在一年前Amazon季度銷售超越Walmart時便有跡可循，象徵著兩大零售巨頭的戰場已從單純的商品銷售，轉向由人工智慧(AI)重塑營運模式與獲利能力的全新篇章。

多元營收結構助攻Amazon登頂

Amazon能夠登上營收王座，關鍵在於其業務模式早已超越單純的網路商店。雖然核心零售業務仍是最大營收來源，但龐大的雲端運算（AWS）、廣告業務以及賣家服務才是推動銷售成長的主要動能。根據年度文件顯示，包含物流佣金、運費、廣告與客戶支援在內的第三方賣家服務，約佔該公司2025年總銷售額的24%，而Amazon Web Services則貢獻了約18%的營收。

Walmart數位轉型帶動市值破兆

Walmart失去龍頭寶座並非因其表現疲弱，事實上其營收在過去20年間已翻倍成長。這家零售巨頭利用全美超過4600家門市與約600家Sam's Club據點，成功推動數位業務發展。在第四季度，其美國數位業務成長了27%，並連續15個季度實現雙位數百分比增長。Walmart積極向科技公司轉型，去年12月初將股票從紐約證交所轉至以科技股為主的Nasdaq，並憑藉數位廣告與第三方市場的高利潤業務，市值於本月稍早突破1兆美元大關。

Walmart結盟科技大廠導入AI應用

在AI佈局上，Walmart採取與科技巨頭合作的策略，而非獨自開發。該公司分別與OpenAI的ChatGPT及Google的Gemini達成協議，優化商品搜尋功能。Walmart推出的AI購物助手「Sparky」已展現成效，執行長John Furner在財報會議上指出，使用Sparky的顧客平均訂單價值比未使用者高出約35%。財務長John David Rainey表示，公司將依靠合作夥伴的技術優勢，將重點放在將科技轉化為零售價值，預計全年資本支出約佔銷售額的3.5%，用於AI投資、自動化及門市改裝。

Amazon重金自建AI基礎建設

相較於Walmart的合作策略，Amazon選擇投入巨資建立自己的AI生態系統。該公司封鎖外部代理程式存取其網站，並全力推廣自家購物聊天機器人「Rufus」。該工具由Amazon自家模型與Anthropic的Claude支援，去年已帶來近120億美元的增量年化銷售額。Amazon宣佈今年將投入高達2000億美元於AI計畫，主要用於資料中心、晶片與網路設備。儘管華爾街對此龐大資本支出持保留態度，導致股價在財報發布後一度回跌，但執行長Andy Jassy仍強調，AI代理將是協助顧客發現產品的關鍵。

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