全球最大零售商 Walmart (WMT) 本季展現強勁業績，靠 AI 賦能電商與廣告營收大幅成長，展望明年營運持續升溫。管理層看好運用科技推動獲利，雖面臨立法與消費情緒風險，但資本回饋與自動化投資信心十足。

美國零售龍頭 Walmart (WMT) 最新財報揭露零售產業正進入數位與科技驅動的轉型期。本季 Walmart 營收以 4.9% 的年增率突破市場預期，各事業部獲利增速更超越銷售成長，展現優異經營效率。電商業務成為最大亮點，在全球及美國均出現兩位數成長（全球 24%、美國 27%），中國電商銷售甚至首次占比過半，反映消費行為快速往線上轉移。

最受矚目的創新，則是 Walmart 強化 AI 應用：其自家 AI 購物助手 Sparky 用戶平均訂單金額提升 35%，大幅推動消費者黏著度與訂單價值。管理層明確表示，未來將整合 OpenAI、Alphabet 等夥伴，布局智慧型代理人商務（agentic commerce）新世代，期望打造更個人化、創新且高效的購物體驗。

除了 AI 技術帶來動能，廣告收入與會員費成為盈利新支柱。全球廣告業務年增 37%，美國端更暴衝 41%；會員收入突破 43 億美元。本季公司三分之一利潤來自廣告與會員服務，意味零售業的獲利重心逐漸轉向平台及數據變現，而非傳統商品銷售。

資本回饋布局也十分積極，董事會批准史上最大規模 300 億美元回購計畫。資本支出將集中在自動化、數位化改造及門市升級，支撐長線競爭力。管理層預期明年度營收將達 3.5% 至 4.5% 成長，營業利益則力求增長 6% 至 8%，展現明顯信心。但同時對外部環境保持謹慎，旺盛消費力背後仍有藥價立法、消費信心轉弱等潛在風險，公司強調需具備靈活調整能力。

觀察市場與分析師反應，普遍看好 Walmart 憑藉 AI 與自動化優勢、廣告與會員變現躍升，能在零售業動態競爭下維持領先，並成功推動獲利與現金流同步成長。展望未來，Walmart 將以技術創新、平台經濟和投資紀律為核心策略，迎戰立法、消費行為變化等挑戰，在全球零售舞台持續奪下新高地。

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