Claros Mortgage Trust(CMTG)在最新法說會中釋出重磅消息，宣布在過去一年成功解決了價值25億美元的貸款問題，超越原定20億美元的目標。公司管理層表示，隨著資產負債表顯著強化，未來的戰略重心將轉向清理剩餘的觀察名單貸款，並計劃在2026年底重新評估新的放貸機會。

成功展延債務至2030年並大幅降低財務槓桿

Claros Mortgage Trust(CMTG)執行長Richard Mack強調，公司在流動性管理上取得重大進展。公司已償還原定於2026年8月到期的B定期貸款，並以來自HPS的新5億美元高級擔保貸款取而代之，成功將公司債務到期日延長至2030年。

財務數據顯示，公司的淨債務權益比（Net debt-to-equity ratio）已從2024年底的2.4倍，顯著下降至2025年底的1.9倍。截至年底，公司持有的流動資金增至1.53億美元，較前一年增加5100萬美元，顯示去槓桿化策略已見成效，為公司在動盪的商業不動產市場中提供了更強的防禦能力。

第四季財報虧損主要來自資產清理與壞帳撥備

儘管資產負債表轉強，但為了加速清理不良資產，Claros Mortgage Trust(CMTG)在2025年第四季承擔了顯著的帳面虧損。公司公布的GAAP每股淨虧損為1.56美元，可分配虧損為每股0.71美元。這主要是因為公司認列了高額的當期預期信用損失（CECL）撥備，金額達2.12億美元。

財務長John McGillis指出，截至年底，持有投資的貸款組合規模降至37億美元，低於9月30日的43億美元及2024年底的61億美元。這反映公司正積極削減面臨逆風的產業曝險，包括辦公大樓與土地貸款。其中包括解決了一筆4600萬美元的康乃狄克州辦公樓貸款本金沖銷，以及透過止贖方式處理了一筆8800萬美元的紐約市土地貸款。

2026年策略將專注資產管理並於年底伺機擴張

展望2026年，Claros Mortgage Trust(CMTG)將該年度定調為「資產負債表清理年」。執行長Mack明確表示，2026年的首要任務仍是持續解決觀察名單上的貸款及處理止贖資產（REO）。

管理層的目標是在2026年底前完成大部分資產清理工作，屆時將開始評估新的放貸機會，為隨後幾年的投資組合增長奠定基礎。公司認為，目前市場基本面已出現正面訊號，包括新供應量減少、信貸利差收緊以及新貸款融資成本改善，這都將有利於未來的業務拓展。

法人關注利息收入波動與資產回收進度

在問答環節中，分析師普遍關注公司在清理資產期間的獲利能力。針對摩根大通分析師關於淨利息收入（NII）趨勢的提問，管理層坦言，在資產組合持續壓縮且尚未重啟新業務之前，淨利息收入將呈現波動且受到壓抑，直到公司能重新回到貸款發放的軌道上。

雖然管理層對能在隧道盡頭看見曙光感到樂觀，但市場法人仍持審慎態度。分析師指出，儘管流動性無虞，但商業不動產市場的不確定性，特別是辦公室領域的復甦時間點，仍是影響Claros Mortgage Trust(CMTG)未來獲利與股價表現的關鍵變數。

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