國際建材大廠CRH(CRH)公布最新財務展望與營運成果，受惠於積極的併購策略與強勁的基礎建設需求，管理層對2026年營運抱持高度信心。公司預計2026年調整後EBITDA將攀升至81億至85億美元之間，並強調這是連續第12年實現利潤率擴張。儘管面臨通膨挑戰，但在美國基建法案與資料中心建設潮的推動下，CRH(CRH)展現了強大的定價能力與現金流生成能力。

營運展望樂觀 預估2026年EBITDA挑戰85億美元

CRH(CRH)執行長Jim Mintern在法說會上明確指出，若排除極端氣候與重大宏觀經濟變動，2026年全年調整後EBITDA目標區間設定在81億美元至85億美元。預估淨利將落在39億至41億美元，稀釋後每股盈餘（EPS）則介於5.60美元至6.05美元之間。管理層強調，這項樂觀指引主要建立在持續強勁的市場需求以及公司在交通、水資源基礎建設與再工業化趨勢中的優勢地位。財務長Nancy Buese補充，預計2026年來自近期併購案的淨增量EBITDA將達到約2億美元。

連續12年利潤率擴張 2025年營收獲利雙成長

回顧2025年表現，CRH(CRH)交出了一張亮眼的成績單。全年總營收達到374億美元，較前一年同期成長5%；調整後EBITDA來到77億美元，成長幅度達11%，利潤率更擴張了100個基點，達成連續12年利潤率成長的紀錄。稀釋後每股盈餘成長3%，若排除資產剝離的一次性收益，實際成長幅度達8%。強勁的獲利能力也反映在現金流上，調整後自由現金流達50億美元，年增18%，現金轉換率達淨利的130%，資產負債表保持穩健，淨債務對調整後EBITDA比率維持在1.8倍的健康水位。

豪擲41億美元併購38家公司 強化整合綜效

資本配置是CRH(CRH)的核心成長策略。公司在2025年共投入41億美元完成了38項併購案，同時投入17億美元於成長型資本支出。執行長強調，公司具備在高成長市場部署資本的能力，並透過「連結性投資組合」創造獨特的綜效，這是CRH(CRH)與競爭對手最大的區別。營運長Randy Lake特別提到，收購Eco Material後的整合進度良好，在商業與營運面上已取得初步成效。除了投資成長，公司也積極回饋股東，宣布每股季度股利為0.39美元，較前一年增加5%，並啟動新一輪3億美元的股票回購計畫。

受惠美國基建法案 交通與水資源需求強勁

針對市場關注的美國基礎建設需求，CRH(CRH)管理層釋出極為正面的訊號。Jim Mintern指出，美國聯邦公路資金處於歷史高點，基礎建設投資和就業法案（IIJA）的資金持續挹注，目前仍有超過50%的公路資金尚未撥款，這為未來幾年的訂單提供了有力支撐。公司看好交通運輸、水利基礎設施以及由資料中心驅動的再工業化需求。對於未來的訂單能見度，管理層表示目前的在手訂單狀況強勁，提供了約6到9個月的清晰視野，招標活動依然熱絡。

通膨壓力未歇 住宅市場需求仍受高利率壓抑

儘管整體展望樂觀，CRH(CRH)仍點出潛在挑戰。管理層坦言，勞動力、原物料及轉包工程的成本通膨持續存在，這使得公司必須在2026年繼續維持定價動能以保護利潤。此外，受制於高利率與負擔能力問題，新建住宅市場表現依然疲軟，管理層預期2026年住宅新建市場將不會帶來顯著貢獻。同時，政治或宏觀經濟的動盪以及異常氣候模式，仍是影響未來財測達標與否的潛在風險因素。

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