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全球食品巨頭雀巢（NSRGY）公布了全年度財務報告，儘管營收數字較前一年同期出現微幅下滑，但受惠於下半年強勁的現金流表現，公司仍宣布提高現金股利，並對2026年的營運前景釋出正向訊號。
這份財報揭示了這家跨國消費品大廠在面對市場挑戰時的韌性，特別是在現金流管理與股東回報政策上，展現了管理層對公司財務體質的信心，同時也坦誠說明了產品召回事件對未來營收可能造成的具體影響。
營收受匯率與業務調整影響年減2%
根據雀巢（NSRGY）公布的數據顯示，公司全年度營收為894.9億瑞士法郎，相較於前一年同期下滑了2.0%。在獲利能力方面，非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股盈餘（EPS）為4.42瑞士法郎。
值得注意的是，儘管頂層營收面臨壓力，但公司的現金流表現相當亮眼。全年度自由現金流達到92億瑞士法郎，這主要歸功於2025年下半年的強勁表現。在財務槓桿方面，淨債務與調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）的比率維持在2.85倍的健康水準。
管理層展現信心將每股股利調升至3.10瑞士法郎
基於穩健的現金流生成能力，雀巢（NSRGY）董事會提議將每股股利提高至3.10瑞士法郎。這項決策反映了公司在營收微幅修正的環境下，依然致力於維持對股東的回報承諾。
自由現金流的充沛不僅支撐了股利發放，也為公司未來的營運調整提供了緩衝空間。公司預期未來的自由現金流將持續保持在90億瑞士法郎之上的水準，顯示其核心業務的造血能力依然強大。
2026年財測看好有機成長回升但須留意產品召回衝擊
展望2026年，雀巢（NSRGY）預估有機成長率（Organic Growth）將落在3%至4%的區間。公司強調，受到聚焦成長計畫的推動，實質內部成長(RIG)預計將較2025年加速。此外，基礎交易營業利潤（UTOP）率預期將較2025年改善，且下半年的表現將優於上半年。
然而，投資人需留意潛在的逆風因素。公司坦言，受到嬰兒配方奶粉召回事件導致的銷售退貨及庫存短缺影響，預計將對營收造成約20個基點（0.2%）的負面衝擊。若後續產生額外的不確定影響，可能會將有機成長率推向預估區間的下緣。
