康寶萊(HLF)財報優於預期，足球巨星C羅入股加持數位轉型

**康寶萊財報亮眼且債務減輕，獲C羅入股加持數位轉型**

全球營養品大廠康寶萊(HLF)公佈2025年第四季財報，營收達13億美元，年增6.3%，優於財測預期。執行長Stephan Gratziani強調，公司財務體質顯著改善，總槓桿比率從3.9倍大幅降至2.8倍，展現強勁的現金流生成能力。除了財務數據轉佳，公司更宣佈與足球巨星C羅（Cristiano Ronaldo）達成重要合作協議，C羅將投資750萬美元取得HBL Pro2col軟體10%的股權，並協助推廣該公司的數位健康系統，此舉被視為康寶萊(HLF)加速數位化佈局的關鍵一步。

**印度與拉美市場營收勁揚，中國市場復甦仍需時間**

從區域表現來看，新興市場成為康寶萊(HLF)的主要成長引擎。第四季印度市場營收達2.5億美元，年增近15%，創下該區季度新高；拉丁美洲營收成長18%，歐非中東地區（EMEA）也成長9%。相較之下，北美市場微幅下滑不到1%，而中國市場營收則年減4%。財務長John DeSimone坦言，預期除中國以外的所有地區在2026年都將實現營收成長，中國市場的復甦可能要等到2027年才會較為明朗。

**2026年財測展望樂觀，預估全球多數市場重返成長**

展望2026年，康寶萊(HLF)預估全年營收成長率將介於1%至6%之間，調整後EBITDA預計落在6.7億至7.1億美元區間。公司計畫在2026年上半年結束前，於美國市場推出個人化營養補充品服務，並持續擴展數位健康作業系統Pro2col的應用範圍。管理層表示，雖然2026年仍面臨匯率逆風及印度商品服務稅（GST）調整帶來的成本壓力，但透過產品創新與數位轉型策略，有信心維持營運成長動能。

**持續致力去槓桿化，匯率波動與稅制變動仍是挑戰**

儘管營運前景轉佳，康寶萊(HLF)仍面臨部分宏觀經濟挑戰。印度GST稅制的變動預計將在2026年增加約1600萬美元的成本，可能對利潤率造成影響；此外，匯率波動與投入成本通膨也持續壓抑毛利率表現。對此，公司重申將維持紀律性的財務政策，持續償還債務以強化資產負債表。在收購策略上，將鎖定規模較小但具備優質內容的企業，以輔助核心業務發展，而非進行大規模的多角化擴張。

**關於康寶萊(HLF)**

康寶萊營養有限公司是一家國際營養公司，主要業務涵蓋體重管理、針對性營養補充品、能量與運動健身飲料及個人護理產品。公司營收佔比最高的為體重管理部門，超過總營收的50%，主力產品包括高蛋白奶昔、粉末及草本茶飲等。其市場遍及北美、拉美、歐洲、亞太及中國等地，透過直銷模式經營。

**昨日股市資訊**

收盤價：16.5400美元

漲跌：+0.60

漲幅：3.76%

成交量：3,550,277

成交量變動：150.70%

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